昨日，中信证券在2009年宏观经济研究报告中指出，当前房地产市场低迷，销售出现负增长，这一状况将影响到2009年房地产投资的变化，预测2009年商品房投资估计下降10%左右，即投资减少3600亿左右，“而由于房地产投资下降以及由此带来的直接和间接的投资下降，将导致总投资下降9.5个百分点”。

联合证券分析师熊伟认为，基于明年暗淡的经济前景，以及物价可能出现通缩，即使央行继续降息，名义利率的下调也未必能传导到实际利率。再考虑到银行出于风险控制的惜贷，房地产投资的增长更是步履维艰。

事实上，房地产是长周期行业，房价上涨从未因紧缩的宏观政策而止步，同样也难以期待货币放松能挽救其下跌颓势。

中金首席经济学家哈继铭认为，房价下跌的原因不仅是信心或者对未来房价的预期。他认为，投资者买不买房，要看三个指标，即利率水平、租金回报率和房价未来涨不涨，涨多少。“买房子的话，如果房价不涨，投资者是不敢问津的。房价涨的幅度必须能够覆盖租金回报率与利率之间的差，才有可能保本。”

哈继铭表示，现在房价看跌，而且利率水平还是高于租金回报率，自然投资者就不感兴趣。他表示，投资需求之外，就是自住需求，就看买得起买不起、是否能承受目前的房价水平。而现在的房价水平和老百姓收入相比是偏高的。