目前中国房地产市场积累了巨大的泡沫，破灭是个早晚的问题。虽然央行刚刚宣布大幅降低利率1.08个百分点，但个人认为仍不能有效阻止房价的下跌：

1、 中国巨大的房价泡沫不可持续。

1972年至2000年，拥有土地永久所有权的英国和美国的单套新房中间价分别是家庭年均收入的3.73倍和3.17倍。即使因两国大幅降息，甚至向低收入者发放高风险的次级房屋抵押贷款，在房价泡沫最高位时，也不过6.8倍和4.5倍。而在中国，根据万得的数据，2007年中国商品房销售面积是7.62亿平方米，销售额29604亿，平均房价为3885元/平方米。2007年中国城市家庭平均人口2.91人，人均年可支配收入为13786元。则仅有最长70年土地使用面积，建筑面积100平方米的房屋相当于中国城镇家庭年可支配收入的9.68倍，高于美国房价泡沫顶峰时期两倍。即使是导致日本房价连续下跌14年，拖累日本经济10多年的日本房价泡沫高峰时期，房价收入比也仅12.44倍。美国的房价收入比仅高于长期平均水平42%就爆发了次贷危机，中国高于美国长期房价收入比近2倍的高房价，不可能长期维持。

另一方面，目前中国房屋租金年回报率在不考虑税收成本和空置损失的情况下，仅2%左右，低于无风险无税收的一年期存款收益3.87%。

2、 银行可贷资金有限。

中国房价近十年大牛市的一重要原因是与中国实物分房的结束与个人购房贷款从诞生到持续快速发展。1998年银行业个人购房贷款余额仅426.16亿元，而今年二季度增长到3.3万亿，增加了77倍，年复合增长率近55%。飞速增长的贷款不仅推高了房价，也必须因无法维持高速增长使高房价失重。《商业银行法》规定银行的贷存比不得超过75%，部分银行已接近甚至超过这一比例（如招商银行上半年为74.62%），闲置可贷资金非常有限。美国的房地产贷款占银行业贷款总量近一半，香港在1997年也是这个水平。这些地区制造业和基础建设投资不旺，对贷款需求少。而中国银行业的贷款主要投向了非房地产行业，个人购房贷款只占15%左右。

中国的银行面对美国次级贷的反面教材，不可能向低收入者发放首付非常低的高风险购房贷款。在对银行增量贷款实行总量控制政策未变，以及存款准备金率停留在历史相对高位的情况下，可增加的购房贷款更是有限。

3、降低利率不是万能的。