人的理性是有限的

2002年，美国普林斯顿大学的以色列籍教授卡尼曼获得了本年度的诺贝尔经济学奖。其“前景理论”开行为经济学研究之先河，揭示了影响人类选择行为的非理性因素。 描述与解释了人在不确定性条件下的判断与决策行为。经研究证实，由于经济环境的复杂性、未来的不确定性、信息的不完全性以及人类认识能力的有限性，人的决策会受自身能力及客观现实的限制。概言之就是说，在经济行为中，人的理性往往是有限的。

前景理论有三个基本原理：
一、 处于收益状态时，大多数人喜欢规避风险；
二、 处于损失状态时，大多数人愿意承受风险；
三、 大多数人对损失比对收益更敏感。

运用前景理论，可以直面人性的一些“弱点”， 理解投资时的非理性行为，提高交易决策能力。前景原理一告诉我们，大多数人处于收益状态时，往往小心翼翼、厌恶风险、喜欢见好就收，害怕失去已有的利润。此时投资者有强烈地获利了结倾向。表现在交易上就是喜欢将赚钱的股票卖出。有统计研究证实，在国内外股市，都有一种“处置效应” 现象。指得就是投资者卖出获利股票的意愿远远大于卖出亏损股票。

前景原理二告诉我们，大多数人处于亏损状态时，会极不甘心，不愿意面对亏损，而愿意承受更大的风险，试图以此来挽回损失；表现在交易上就是喜欢将赔钱的股票继续持有下去。统计数据证实，投资者持有亏损股票的时间远长于持有获利股票。投资者长期持有的股票多数是不愿意割肉而留下的“套牢”股票。

前景原理三告诉我们，大多数人对损失和获得的敏感程度有极大的差异，面对损失时的痛苦感要大大超过面对获得时的快乐感。表现股市上就是，我们赔一万元的带来的痛苦会远大于赚一万元带来的快乐。

从前景理论的原理出发，我们可以引出许多正确地交易理念。如：

用“毕其功于一役”的赌博心态来交易是一种可怕的弱智行为。从前景理论我们可以知道，人只有在不利的亏损状态时，才愿意博的。此时赌命，赔的可能性更大；

面对过大的亏损，投资者往往有听天由命、放任自流来赌命博运的心态。出现这种想法与行为时，无疑是违背前景原理的。所以，当你损失到麻木而想任由市场摆布时，正是你最需要清醒且退出的时候。

从前景理论可以推导出亏损投资者的交易流程是，因贪婪而入市，因希望而等待，因亏损而持有，因小利而放弃；周而复始，钱越来越少，行为却难以改变。

交易时，大多数人的正常表现是错则拖，赢必走。此行为与对则持，错即改的交易核心理念恰恰相违背。