若将时间拉回到2006年和2007年，那么张力的操作风格就更为清晰。香港联交所资料显示，2006年11月20日，张力共持有132万股富力地产H股，当时的持股量为0.13%。当中资地产股在2007年迎来史无前例的大牛市时，张力的持股却在明显下降。2007年10月31日，张力所持富力地产H股仅剩75万股(0.07%)。而当富力地产H股从每股45.60港元巅峰滑落之后，张力又开始逢低吸纳，至今年10月28日，张力所持富力地产H股比例已经升至0.51%。

华晨中国

高管集体清仓是“假象”

与以上两家公司的减持套现相比，华晨中国(01114，HK)近日的高管权益变动就更显 “离奇”。仅从香港联交所的表面数据看，在11月11日当天，华晨中国的董事权益变动惊现 “多位高管集体清仓”的怪现象。

根据港交所的数据，在去年12月底，华晨中国总裁祁玉民拥有公司0.44%的流通股权益，而执行董事何国华和王世平、非执行董事雷小阳则分别拥有0.16%的权益。但是在11月11日当天，四位高管的流通股权益全部归零。而公司主席吴小安的持股比例也从2007年12月31日的0.57%降至0.08%。华晨中国发言人昨日向 《每日经济新闻》解释，之所以出现大批公司高管集体“减持”的假象，是因为公司注销了高管的购股权计划。

据了解，华晨中国根据2002年购股权计划共推出3批股权激励计划，行使期分别是2006年12月至2016年12月、2007年12月至2017年12月、2008年2月至2018年2月，行使价格则介于每股1.32港元至1.746港元。至昨日收盘，华晨中国报每股0.315港元。

发言人称，本来购股权计划是用于激励或奖赏对公司作出贡献的员工，但是由于原定的行使价远远高于华晨中国目前股价，所以在10月15日，公司接到购股权持有人的书面申请，要求公司注销在2002年授予的购股权。

至于港交所网站显示的各位高管在去年底的持股权益，业内人士解释，当某位股东被赋予购股权或者未来拥有股份的权利时，即使交易尚未完成，也必须申报权益变动。对于华晨中国的高管来说，原本被授予购股权，其后又注销，所以自始至终，这些高管就没有实际拥有过这批股份。

记者观察

地产板块易遭高管减持

碧桂园、富力地产、华晨中国这三个例子代表了三类减持情况，不过就板块而言，地产股最易遭抛弃。除了富力地产和碧桂园之外，房地产信托基金——泓富产业信托的非执行董事林惠璋，也在11月5日申报其所持有的基金单位比例从0.96%降低至0.7%。

国中控股(00202，HK)是一家从事环保水务及物业投资的上市公司，公司主席是福布斯富豪张扬。10月27日和28日，张扬两度申报减持国中控股，持股比例由4月18日的68.19%下降至62.8%。

与地产板块关系密切的金融类股份也有高管低位套现。10月28日及29日，创兴银行(01111，HK)独立非常务董事陈有庆在每股9.242港元卖出59000股股份，回笼资金54.53万港元。