银行面临利率倒挂困境

岳富涛

央行和财政部此次联手推出的楼市救市政策，给房地产业带来了一丝暖意，而商业银行虽也能因楼市成交增长、房贷增加带来一些利润，但此次救市政策中的两条——利率7折和存量房贷利率可以重新谈判，带给银行的直接冲击甚至可能超过全球金融危机的影响。

商业房贷利率倒挂首现

简单算个账：房贷期限大多超过5年，人民币5年以上贷款基准利率目前是7.47%，打过7折之后是5.229%，与前些年长期执行过的5.04%相比，似乎并不算低;但存款利率经历了2007年的加息周期之后，虽然最近有2次降息，但最长的5年期存款基准利率仍然高达5.58%，高过享受7折优惠的房贷利率0.351个百分点。

举个直观的例子：如果你准备购买一套总价100万元的房子，你正好又有100万元现金在手，那么最划算的办法不是全额付清，而是首付20万，贷款80万，然后把自己剩余的80万现金以5年定期存入银行。不考虑其他因素，从理论上说，银行不仅赚不到你一分钱，平均每年还要倒贴你2808元(80万元×0.351%=2808元)。

另外一种情况是：即使你不买新房，如果你的房子还有贷款没还清，以前大多数中国消费者都是有一点现金就赶紧还掉一部分房贷。现在你不需要这么做了，先跟贷款银行谈判要求利率7折，不同意就把贷款搬家到愿意优惠的银行去，然后直接存5年定期就可以享受存贷利率倒挂带来的优惠。

第3种情况是你还有公积金贷款，那有钱就更加不用急着还贷了。此次政策规定，5年期以上公积金贷款利率从4.86%调整为4.59%，与5.58%的5年定期存款利率相比，低了0.99个百分点。

不能只靠存贷差吃一辈子

当然其中还有一些转换成本损耗，存贷款利率也会频繁调整，也不是所有贷款客户都符合7折房贷所需的条件，而且银行吸收存款的成本也没有5.58%那么高。曾经有过不完全统计，很多银行为存款付出的利率成本不到3%。因为短期存款和活期存款是银行存款的主流，其中利率为0.72%的活期存款就占金融机构各项存款的40%左右。

中国商业银行经历了上一轮股改之后，各方面都有了不小的提升，但无论业内业外，都不认为中国银行(3.06,-0.05,-1.61%,吧)业现在的竞争力达到了可以让人放心的水平，最明显的表现就是：绝大部分营业收入和利润还是来自存贷利差。

以建设银行(4.00,-0.16,-3.85%,吧)为例，其2008年中报显示，在高速增长的情况下，非利息收入占营业收入总额的比例仍然只有17.83%。绝大部分银行都在这个水准附近。

中国的存贷利差水平，如果不是世界第一，也一直位居世界前列。例如一年期存款利率是3.87%，一年期贷款基准利率是7.02%，利差高达3.15个百分点。

这个可能是世界第一的利差的存在，是合理的吗?不是。因为这个利差主要来自国家对银行业的准入限制，也就是说，银行的高利润仍然来自其相对垄断的地位。