《假日记20081004周六》：
东 篱 上午11：00

金融危机中的人文现象启示

2008年10月3日，周五，结束了动荡不安的跨季度的一周，就在中国人民享受秋天灿烂阳光和美丽山水的同时，全球金融人士都处在金融危机的身心疲惫之中，我们为了纪录这一人类历史中的重要事件，也推出了本日记系列。
本周市场反复的主要原因在于：周一美国众议院令人震惊地否决了政府用纳税人的钱7000亿美元直接收购华尔街金融机构的坏账资产的计划，焦急地等到周五的最后一刻，众议院还是最终投票通过了，令布什政府可以喘一口气，随后立即就签署生效了该法案。然而，市场并不能轻松喘气，在通过后：股市反而下跌；资金仍然紧张，美元短暂回落有限后又基本稳住，美元指数维持了16年来最大的单周涨幅；商品期货市场更是不为所动，坚持把主线盯在了全球经济需求的衰退上，石油及农产品继续疲弱，只有金属市场因提前收盘而维持反弹，如果推迟收盘的话，恐怕也会步股市及石油的后尘；黄金市场小幅走软，暂时已经不是主要的波动市场，比较观望；债券市场除了提前收盘的欧洲及英国下跌外，美国及欧洲场外都由跌转升。
美国政府的救市计划，虽然有惊无险地被国会两院通过了，但是事情并没有结束，除了布什大加赞赏外，未来如何发展，尚需观察，对全球的任何一个投资者、企业或生意人来说，都值得关注，因为不可难免直接或间接地受影响，既是风险也是机会。美国人的这次救市已经受到欧洲的反对与嘲笑，索罗斯也认为方案不彻底而不是最好办法，难以解决根本问题。这似乎令我们想起了大约10年前中国“财政投入1元钱，解决国有企业10元钱债务”的那段历史，以及中国成立的以收购国有企业及金融机构坏账业务为主的三大信托公司。美国这一次的表现令人感触颇多，但危机永远会再次发生，尤其是对高速崛起的中国来说，可以积累许多经验教训，这是有益的。
尽管欧元在本周后来居上地扩大跌幅，英镑跌后相对有所稳定，这些代表了当前事态扩散下的相对状态，但是欧洲更多是因为自身经济基本面在已经转坏（市场先期已经预期到并推动了美元大的升浪）的基础上更加恶化，英国早就先暴露出经济问题是全球最严重的，现在是有些否极泰来的预期反应的味道。就直接的金融危机而言，事态是由美国向全球传播扩大，欧洲的金融机构中危险才初露苗头的也不少，所以下一步的问题如何发展仍难定论。从全球反应看，各个地区都积极应对，不仅英国及欧洲如此，亚洲本次反应迅速，包括：已经有一家银行挤兑传言的印度、前期苦苦支撑的韩国、泰国都在货币市场上大规模投入了流动性；连没有直接问题的日本、中国也迅速作了防范；东南亚其它国家也如此；唯独中东依然神秘沉默；在大洋洲，不仅新西兰经济率先进入了衰退，澳大利亚也直接受到金融机构危机的传染，因此做了积极应对；而景况较好的加拿大也未雨绸缪地在货币市场大举投放。
目前，欧洲及英国事态控制暂时较好，主要与其方式同美国差别有关，似乎汲取了美国不彻底的弊端，基本采取了国家直接收购问题金融机构股份的方式，比如：荷兰100%控股富通银行；英国则部分直接入股问题银行。虽然还是要用财政或纳税人的钱，但是：其一，从短期看，不仅心理支持的利好影响强，而感觉比直接用纳税人的钱成立一个基金买一堆问题资产要心理好受一点，似乎人们现在更现实，借钱给别人的风险好象比自己承担风险更高，这是经济学家与人文学家应当联合研究而有意义的课题；其二，从长期看，最终还是要体现到财政平衡上来，算术等式应该是一样的，但是入股就可以推迟时间，眼前不会被市场反复去想着这把悬在头上的利剑，市场波动可以被减少，长期看又为去填平窟窿赢得了时间。尽管都是一个向纳税人头上转移支付的问题，但是方式的不一样却差别如此大，这如同人们争论了上百年都没有争论清楚的“投机与投资”的原理是一样的，所以还是反映出一个人文问题，很有意思。