《假日记20081001周三》：
东 篱

一、市场表现

昨晚，即2008年9月30日周二，是三季度的最后一个交易日，国际金融市场仍普遍在对救市计划的推测中焦躁不安，由于美国政府努力修订被国会否定的救市计划，尤其是布什无可奈何地讲话安抚市场，给了市场重新憧憬本周三、四再度提起投票通过的希望，美国股市带动了全球股市的大幅反弹，基本把前一日的历史最大跌幅予以50%以上的校正。同时，乐观情绪也推动了石油的大幅反弹，商品期货市场普遍下跌后小幅反弹，但是农产品及工业金属则较弱，主要对于经济前景更加悲观。不管救市计划结果如何，都注定了经济下滑的主线被强化，因此，商品期货在大势预期下以偏空为主，即便是石油，作为龙头而暂时随股市等资产市场情绪化的乐观反应可能也难以持久。
周二的各个市场，美元与股市都因为救市情绪而上涨，美元指数以大阳线收盘，这种巨大波幅多少有些不正常，是非常时期的表现，同时，商品期货走势分化，除了黄金下跌及农产品中豆类及玉米下跌外，均不同程度小幅反弹，美元、股市、期货这几者的共同上涨，是8月以来的第二次，但是，这种局面往往意味着不正常，与2002年后那几年中常出现的大趋势上的同步牛市不可同日而语，反而可能很快有某个市场的更大下跌。

二、关于救市计划

布什的讲话，不仅宣布了对救市计划的迅速修改与微调，以便争取国会能通过，而且还单方面解除禁止相当部分外大陆架油气租赁的法令,并解除禁止完成制订关于油页岩商业租赁法规的禁令。美国似乎意识到金融问题只是导火索，需要提前对经济未雨绸缪，但这显得太晚了；布什还提供资金支持截至2009年3月6日的联邦政府运转，用于未被纳入全年预算的工程和活动；此外，首次对汽车制造商提供250亿美元贷款，这表明了经济问题的严重性。金融危机只是一方面，进入实体经济就不再是好消息，当然，这也可能仅仅是布什的计谋策略，以此来敲山震虎压迫国会通过救市计划，但是，如果国会不吃这一套的话，事情会更糟，因为单方面扩大政府支出会引起国会更大的不满。这可能加剧市场后期对经济预期的悲观反应，昨日金属的疲软可能就是潜在地反应，尽管美国消费者信心回升仍然沿袭了今年屡次出现的经济有闪光点的特征，而房屋销售的历史最差起了更强的作用，利好的经济方面只对美元及股市起到了支持，因为夹带在救市乐观情绪中被放大。总体说，各个市场反映出主要心态差别较大，同时，救市的影响仍然不确定，只有真正的最后正式结论出来才算。这之前，各个市场的操作只能短线而为，因为反复太多，如果是大势操作，可能只有抓住相对主要的方面，并且将持仓量减轻，比如：经济前景的暗淡；美元同其他地区相比较胜出等。
综观救市计划，关键的教训在于：布什政府长期以来重政治军事及外交、轻内部经济是造成今天局面的关键，如果说格老一直为2001年后的货币政策进行吱吱悟悟辩解，可能追溯回去其也是在如此政府大背景下的不得以而为之，有难言之隐。一方面，对比克林顿那十年，有鲁宾财政部长的经济政策强势，所以即使同样对外政治军事扩张（比如对前南斯拉夫战争），仍然能安然无恙，如今，长期的经济疲软隐患没有本质解决，格老被迫吹大房地产及资产泡沫，注定了最终必有今天的后果——金融危机。如果早对美国经济结构想办法调整，强化基本面的宽泛基础，不是促使所有的金融业务及资金把赌注都押在某一样之上，不仅早就不用自欺欺人地找新兴市场国家的借口，而且恐怕也不会有今天的不可收拾的地步；另一方面，当前，即使救市方案通过，也只是暂时的，经济基本面也没有改善，在救市计划说明中，政府也是明确强调其严重性与相应的暂时性，现在政府出台相关的经济刺激措施（除了前期已经实施的减税），似乎也表明意识到了这一点。可能众议院否决计划的背后，是否也是基于美国问题本质在于经济问题的认识？不得而知。但是，经济层面的措施还太少，也来得太迟，正好又赶上美国大选，前后交接得耗费半年时间，所以，一旦不慎，美国陷入衰退困境就不是不可能，尽管前面已有数年美元贬值对出口的支持，并对经常帐户收支有潜在的改善动力，以及消费领域出现的亮点，大型企业沿用了一年多的长期优惠协议信贷使得经济层面受到金融危机影响较小，这些客观优势都很可能迅速消失。所以，当前各个市场把美国经济前景逐步作为主线，不无道理，而就全球而言，经济数据显示的趋势明显下滑，这在相对意义上比美国更糟。