各地的楼市低迷已成为不争的事实。在楼市降价潮四处蔓延的同时，更多的购房者却在坚定持币待购的决心。房地产市场的调整是否进入了冬天?在9月28日由本报主办，深圳发展银行天玑财富特约之“南都名家讲堂”活动中，国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松、广东省房地产协会会长蔡穗声、满堂红(中国)有限公司总裁陈戎分别从不同角度探讨房地产市场调整的前景和应对之策。
巴曙松以成熟市场房地产行业的周期性调整规律为例，指出放眼全球的房地产市场，都存在定价不同程度偏离的状况，并伴随周期性过程，而对于中国房地产市场来说，还是第一次面临全行业的调整周期，缺乏应对经验。“温度才刚刚开始降，还不能说是严冬”。
温度才刚刚开始降
全国房市冷却之时，房企现金流动性紧张，房市进入严冬之说四起。巴曙松认为，从最近公布的相关经济指标上看，二季度GDP涨幅仍高达10.4%，PPI虽然回落但仍位居10.1%高位，如果把这种经济回落按照四季做一个对比的话，目前也只是处于秋天的阶段。“温度才刚刚开始降，还不能说是严冬”。据此，尽管伴随一系列房产市场调控政策的出台以及宏观环境的影响，中国房地产市场面临下行调整，秋天刚至，严冬尚未来临，“秋天之所以感觉冷，是因为夏天过于热了一些”。
随着各地楼市量价齐跌，房地产市场进入调整成为共识。巴曙松认为，房地产市场的调整属于周期性调整，但周期对房地产行业的影响几何，“坦白说我们没有经验”。巴曙松指出，目前国内近3万家房地产企业，绝大多数都是在过去8年的经济扩张期进入市场的，而经历过90年代初局部市场波动，例如海南、北海等地房产泡沫经验的地产公司少之又少。此次调整是全国房地产行业形成后的第一次全行业调整，多数房地产企业是首次面对调整，缺乏应对的经验。
据巴曙松近日在香港的调查研究发现，香港开发商在去年大量减持其土地住宅等实有资产，转而持有现金，以备调整时期进行整合之用。巴曙松认为，这正是公司具备经历市场波动的丰富经验所致。相比之下，内地的房地产企业则在去年高峰期狂热拿地，不断刷新地王价格，忽视对成本的控制和流动性管理，在把握宏观周期的能力方面也表现得很欠缺。
市场周期同样是“牛长熊短”
巴曙松在现场与观众分享了他所搜集到的海外文献资料，据海外投行的投资研究结果显示，不同于“牛短熊长”的股票市场周期特征，房地产市场的周期特性却是“牛长熊短”。巴曙松介绍说，房地产市场在所有国家都是占比最大的资产，超过股票和债券市场。根据发达国家的数据，房地产的周期包括长达7-8年左右的较长上升周期，和3-5年左右相对较短的下降周期，从上升到下跌或者是下跌到上升的拐点都具有加速的特征。此外，西方国家的房地产市场波动往往滞后于正常的经济调整，因为房地产市场的供给依赖于其他的诸多行业，导致滞后时间在世界范围内平均水平大概是3-4年。
