许多宗教典籍和传说中都曾记载描述过玛旁雍错。在印度的神话中，玛旁雍错是湿婆大神(Brahma)用意念形成的，因为这里是湿婆大神和他的妻子--喜玛拉雅山的女儿乌玛女神沐浴的地方，所以湖水成了圣水。

藏文古籍《冈底斯山海志》中是这样记叙的：圣湖玛旁雍错中有一座广财龙王的龙宫，龙宫中聚集了世间众多的财宝。来到这里朝圣的人，只要绕湖一圈或者在湖边能得到湖中的一条小鱼、一块小石头、一根飞鸟的羽毛便算是得到了龙王的赏赐。因此早期的苯教徒称它为“玛垂错”，传说湖底聚集了众多的珍宝。