陈文雅

“有一个阶段，除了不动产，别的行业都不好；反过来，有一个阶段，除了不动产，别的都好。出了问题，大家都怪不动产。”日本不动产协会理事市村重治半开玩笑地向记者抱怨道。

现在，日本的不动产公司正成为众矢之的。

“Zephyr身负900多亿日元巨额债务申请破产保护，成为日本近五年来最大一起上市公司倒闭事件”；“Ur-ban负债总额高达2558亿日元，成为日本今年最大的一宗上市公司破产案”；“旭HOMES的母公司Sebon负债621亿日元申请适用民事再生法”；“临海日产建设申请适用公司更生法，负债总额达629亿日元”；“创建Homes负债338亿日元申请适用民事再生法”……

对一个又一个的房地产公司破产消息，日本公众似乎快要习以为常了。

从2007年7月美国次贷危机爆发以来，全球主要的房地产市场似乎都打了个喷嚏。而在一些国际化和资本化程度较高的房地产市场，影响远远不止那么简单——他们几乎是很快就出现了被传染的流行性感冒症状。

日本的房地产市场，便是美国次贷危机的直接受害者。

从去年下半年开始，坏消息接二连三。“首都圈公寓签约率降至16年来最低水平”、“Pacific大幅压缩盘存资产”、“不动产销售业绩下滑导致大林组4-6月纯利润减少58%”、“JapanSingle将下调分红”、“东证REIT指数跌至4年来最低”……

三菱UFJ、瑞穗、三井住友、住友信托、理索纳、中央三井集团等日本六大银行集团的二季度财报显示，六大银行集团第二季度的纯利润合计仅为3461亿日元，比去年同期减少26%，因美国次贷危机蒙受的损失达到1.0375万亿日元。三家主要银行集团都受到影响。其中的老大哥三菱UFJ集团去年11月份曾宣布，该公司因美国次贷危机而遭受的损失仅为40亿日元，但这一数字到12月底就刷新到500亿日元。

2005年刚从上一轮席卷整个亚洲的房地产泡沫崩盘中缓过点劲来的日本不动产业主们，又要面临房价贬值的苦恼了。去年7月以来，首都圈的高级公寓签约率开始下降，今年1月更是降至16年来的最低点。空置率也在提高，今年6月东京地区平均空置率已经由1月最低点时的2.7%上升到了3.5%左右的水平。

难过的不仅仅是不动产持有人，还包括规模曾经达7兆日元的日本不动产证券化商品持有人。在日本，不动产业的证券化程度很高。2008年7月，由全国工商联房地产商会、冲绳县政府主办，家和网联合主办的第一届中日不动产高峰论坛上，与会的日本全国不动产业协会的工作人员曾介绍，“100亿日元才能买的楼，通过证券化方式花20亿日元就可以买。”证券化对日本不动产复苏起到了很大的作用，但去年8月以来，受次贷危机影响，日本不动产证券化的规模由7兆日元降到了5兆日元。