陈志武：“一系列的围绕着这个住房按揭贷款，证券化的这些发展，使得美国的这个金融行业，金融体系，能够为美国的普通的家庭，提供的买房的这些贷款和资金的支持，确确实实达到前所未有的高度。”

在1994年到2006年间，超过900万户美国家庭购买了新住房，其中大约20%的家庭借助于这项新的金融业务――次级贷款，然而尽管次级按揭本意是好的，它使得穷人也能买得起房，但它最终还是走过了头，据统计，2001年全美25%次级抵押贷款发放给了那些收入证明缺失的借款人，到2006年这个比例已升至45%。由于证券化使得贷款机构不再承担贷款的信用风险，于是它们不再关心贷款的质量，这项创新带来的大量鲁莽借贷必然种下危机的种子。

陈志武：“从某一种意义上，有某一种程度的花别人的钱不心疼，这样一个效果，这样一个道理在发挥这个作用。”

在2008年首届陆家嘴论坛上，美国财政部副部长大卫•麦考密克深入解析了美国次贷危机，他认为，面对国际经济新形势，美国金融服务市场创新出了各种复杂的新型产品，这些产品分散了风险，也降低了借款成本，带来了巨大的利益，帮助很多人拥有了自己的住房，于是人们对风险放松了警惕，进一步导致了信用标准的放松，次贷危机的确是一场在高度证券化和高度衍生产品化的金融体系中，由金融创新所引发、因货币政策和政府监管失误所造成的系统性混乱，正如大卫•麦考密克在论坛上所说的，金融创新虽然优势多多，但有的时候也会出现难以预测的结果。

我们从深圳的断供风波中看到了什么？

金融大鳄乔治•索罗斯在《金融炼金术》一书中说到，在独特的金融市场中，创新无处不在，这些自认为比古代炼金术士更聪明的金融玩家们，能够“无中生金”。

次级贷就是金融手段创新的典型代表，银行和贷款公司们以为资产证券化可以无限大地分散风险，没想到缺乏约束的市场机制，却导致了信用泡沫化，从而引发了一场金融核裂变，次贷危机拿近万亿美元的代价，给大家上了堂风险教育课，其实，该上好这堂创新与风险课的不仅有美国，我们的房地产市场也可以从别人的教训里学点东西。

本栏目记者今年7月份在深圳市采访过一位李小姐，今年初，她在深圳市布吉的一个叫英郡年华的楼盘通过按揭购买了一套40多平米的房子，但是在交了三个月的月供后，李小姐做出断供的决定。

深圳英郡年华楼盘断供业主李小姐：“太过分了，拼命地降价，现在布吉整个楼盘，英郡是很出名的，它降价降得很出名。”

原来，李小姐购买英郡年华的单价是11000多元，比她更早一点购买的业主价格更高，最高达到13000多元，但现在新开的三期楼盘售价只有6888元，跌幅超过了40%，同时6888的新房不仅送精装修，送全套家电，还有一系列的优惠。