从汇源并购看定价权之争

一、 汇源股价为什么没有异动？

从港股行情上看汇源，停牌前公司股价表现基本正常，只是在停牌前一天量稍显放大，全天换手约0.66％。关于汇源的停牌，连摩根大通都只能推测汇源向母公司分步收购原料基地，谁也未曾预料如此巨大的购并动作。如果这项收购活动发生在A股，股价不知是否早已一飞冲天。中国联通、吉林制药、南方汇通等A股表现都是如此。从这个角度看A股，的确值得A股的管理层认真反思。

成熟市场中，如果股价先于消息发生同向异动，一定是要受到追查的，如果有内幕交易行为，那就是市场上的丑闻。从技术上讲，调阅异动帐户、锁定异动帐户暂停交易是非常容易的事情，但我们A股的问题率愣是全球最低，真是难以置信啊。

二、 谁是幕后推手？

西方社会有一句话，只要价格好，没有什么不能卖。汇源董事长朱新礼个人持有汇源果汁41.53％股份，按此次可口可乐的出价，56岁的董事长一次套现可达65亿元人民币，功成而身退。其实在此之前，朱新礼已经动了嫁掉汇源的念头，首嫁德隆、后嫁统一和达能都让朱新礼为此付出了努力，在港上市，也是为汇源的出嫁争取好嫁妆。上市后，达能取得汇源22.98％的股权，而另一资本大鳄华平则取得6.91％的股权，达能和华平在本轮交易中所获不菲，仅达能即赚4.1亿美元，远比购前通过二级市场减持合算。没有这两个资本猎手的幕后操盘，可口可乐并购汇源不知能否实现？