8月5日，万科（000002）中报公告，上半年万科共实现营业收入172.55亿元，同比增长55.5％；营业成本为101.71亿元，同比增长68.22%。

其中，作为主营业务的房地产毛利率下降了4.63个百分点。净利润整体增长23.56%，远低于营业收入增幅。实现净利润20.61亿元，同比增长23.56％。基本每股收益为0.187元，同比增长20.65%。

业绩公布的当日，万科股价大幅下挫，下跌6.26%。

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SBS被禁带摄像机进开幕现场 阿根廷教练：梅西肯定出场 官方称看焰火电视效果好 美戴口罩运动员向中国人民致歉 我的奥运梦 CCTV赛事转播表 开幕前的北京 满街尽为奥运狂 8月7日，一券商的房地产行业研究员在接受本报记者采访时直言，虽然此业绩已经在意料之中，但他个人觉得还是不太理想。万科中报后，股价下挫的主要原因恐怕是开工、竣工面积的下调可能出乎投资者的意料之外吧。

有媒体报道称，万科掌门人王石在香港半年报发布会上强调“将增多现金，减少花销，力御冬寒”。

为此，本报文章将从销售、资金和土地储备三个角度分析万科如何过冬。

分析一：房屋销售较困难

数据显示，1月－6月，万科累计实现销售面积265.8万平方米，销售额241.3亿元，分别比去年同期增长15％和38.1％。但5、6两月，万科销售面积连续出现同比下降，销售面积同比5月下降5。5%、6月下降38%，6月份时连销售金额都下降了22.8％。高华证券分析认为，6月是万科在二季度中房地产销售最疲软的一个月，他们认为部分原因是当月项目缺乏。

根据万科的公告，7月份其销售收入与销售金额分别比去年同期减少27%和15%。

这一连串冰冷的数字无疑是令投资者失望的。不过，万科的经营行为也是可圈可点的。万科表示，公司在市场调整初期即启用了更为理性的销售策略，加快资金的回笼，取得了较为明显的成效。另一方面，由于土地市场的调整相对滞后于住宅市场的调整，而行业资源整合的深入也将带来更多的合作机会，公司在项目获取上也将采取更加谨慎的态度，选取最有得的时机为公司未来发展补充项目资源。在上半年，万科继续加大合作力度，同时，行业资源的整合也为万科提供了较多机会。

对此，一位房地产业内人士对本报记者表示，这主要是受到目前国内外宏观经济的一些不确定因素的影响了，原来过高的房价也是影响万科销售的原因，但更主要的是市场信心问题。此外，目前大家都有一个房价下跌的强烈预期，如果市场上大部分人都是这样看的话，那么房价就有可能真的犹如预期一样。

至于房市的走向，万科中报中是这样表述的：在经历了2007年较为亢奋的快速上涨之后，市场必然需要一个理性回归的过程。不过万科也指出，由于此次调整的复杂性，调整的时间可能因此而变长，部分城市在短期内甚至可能出现过度调整，但住房市场的长期前景依然值得期待。在总结的最后，万科断言，“在调整完成后迎来新的发展阶段”。