股市制度有待完善

　　“内地股市制度设计确实有问题”。巴曙松说，香港股市也经历了大幅下落，恒指从三万多点跌到现在的两万两千多点，但还是有证券投资基金净值上涨，一家基金净值还上涨了15%，为什么呢？因为它是一个双边市场，内地的基金公司不看好某只股票，只有一条路，卖掉；但在香港这样的成熟市场，如果不看好某只股票，就可以在股指期货市场做空。我们对股指期货的认知已非常到位，制度建设也很充分，但要推出来却是这么难。

　　在当前的制度下，市场在做多和做空上很容易形成“统一思想”。巴曙松说：“股市最怕统一思想”。2006年开始大幅上涨的时候，所有人都认为这是一个牛市，因为统一思想，十年的行情一年走完了。现在处在下跌过程中，所有人都认为熊市来了，思想一统一，股市肯定深度下跌。因为没有一个多边的市场，投资者要谨慎：极度下跌的时候，要看到市场的乐观状态，极度上涨的时候，则要看到市场的风险。

　　投资者的承受力不低

　　巴曙松说，国内的投资者，由于可以选择的理财品种非常少，不得不忍受通胀和市场的大起大落。在讨论通胀的时候，很多人理直气壮地说，中国的投资者承受市场的风险能力低，经受不起市场的波动。“我觉得正相反，只要在中国股市熬过七八年的人，走遍全球市场都不怕。有哪个市场有中国市场波动这么大？有哪个市场会在深更半夜调整印花税？”巴曙松如是说。

　　他认为，中国投资者有足够的风险承受能力，可以考虑通过合理合法的渠道投资其他市场。现在个人每年可购汇5万美元，投资者可以把这些钱转移到通货膨胀很低的地区和货币上，或者买一些通货膨胀不高的金融产品。现在，通过一些银行的香港分行开一个合法账户，就几乎可以投资所有国外市场的基金和股票。

　　别指望救市

　　巴曙松说，有人建议政府成立平准基金救市。其实，我们在讨论救市政策的时候，有一个很大的操作难题，就是如果我们成立平准基金，法律依据是什么？钱从哪里来？怎么样保证这个投资过程是清晰透明公正的？“如果我当这个基金经理，我的朋友就会知道我是买中石油还是中石化，是买招行还是兴业。老鼠仓就是这么来的。”巴曙松认为，对于怎样防范这个问题缺少行之有效的办法。而且，现在A股估值这么大，要多少钱才能救？

　　巴曙松认为，救市实际上是帮助大小非以更高的价格减持。所以，面对利益主体复杂化的市场，政府做决策的时候要非常慎重，最后说不定帮了谁。因此，投资者还是应该回到基本面上，具体关注实体经济的经营状况，及早放弃救市的幻想。

　　“金融业是慢功出细活，心态比什么都重要。”采访结束时，巴曙松的这句总结也适合我们广大投资者。

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