一：大势研判：

短线而言，有两个因素决定市场可能产生反弹：1、近日行情的性质是宽幅波动行情，而不是新一轮的趋势行情（篇幅所限理由不作详细解说），因此连续两个交易日大幅下跌后，博奕层面看将会出现超跌反弹；2、奥运会期越来越近，“维稳”是管理层工作的重中之重，不要忘记中国股市根本上是一个政策市，一旦在这个敏感时期出现管理层不愿意看到的暴跌走势，管理层可能出台政策利好干预市场；基于这种预期，空头做空是心有顾虑的，两天大跌后，不敢过度杀跌的空头转入观望，反弹一触即发。

周二深市市场有两只股票合共成交2100万，沪市7只股票大宗交易成交1.36亿。深市卖出者为机构席位，沪市其中6只股票的卖出者为瑞银证券总部，上述8只股票的买家均为中金公司席位。

数据表明，基金和QFII是主动做空者，大量的抛售表明他们对后市的预期不乐观；中金公司的买入行为意味着什么？有两种可能：1、机构看法严重分歧，在基金和QFII做空的时候，中金公司大举做多；2、中金公司扮演的是二道贩子角色，从大宗市场批量接手后，再到二级市场零售。

如果事实是上述第1种情况，我们要重视中金公司大举做多的行为，毕竟中金公司在国内机构中属于背景深厚者，中金做多可能意味着行情将出现转机；如果是第2种情况，中金可能是瑞银和另外两家做空机构的合作伙伴，其扮演的是二道贩子的角色，买入的筹码很快会在二级市场卖出。

当前大宗交易市场是一个买方市场，正常情况下，大宗交易价格明显低于二级市场成交价。然而，此前两个交易日内中金公司参与的十几只股票的大宗交易成交价全部接近二级市场价格，有的甚至高于二级市场价格，这种特殊情况说明：事实是上述第2种情况的可能性大。因此，投资人在对QFII、基金通过大宗交易做空的行为保持警惕的同时，不要对中金公司做多抱有幻想，以免走入歧途误判行情方向。

机构行为透露的更多是他们对市场长期走势的预期，对市场短期走势影响最大的仍然是投资人情绪。

短线而言，有两个因素决定市场可能产生反弹：1、近日行情的性质是宽幅波动行情，而不是新一轮的趋势行情（篇幅所限理由不作详细解说），因此连续两个交易日大幅下跌后，博奕层面看将会出现超跌反弹；2、奥运会期越来越近，“维稳”是管理层工作的重中之重，不要忘记中国股市根本上是一个政策市，一旦在这个敏感时期出现管理层不愿意看到的暴跌走势，管理层可能出台政策利好干预市场；基于这种预期，空头做空是心有顾虑的，两天大跌后，不敢过度杀跌的空头转入观望，反弹一触即发。


二：市场行为透视：

信息新闻：
• 宏观政策可能微调非转向，部分政策最快8月出台。
• 6月份全国70个大中城市房价同比上涨8.2%。
• A股交易账户数升至七周来新高，持仓增加6.6万。

市场走势：
• 长期：上证指数两年内从1000点最高涨至6100余点，07年10月后至今的8个月时间内最大跌幅达58%。
• 短期：沪深股市连续两天大幅下跌，周三上证指数报收2705点，跌2.65%，地产股跌幅较大。

预期：

机构预期：

TOPVIEW数据解读，大小非：