价值透视
万向德农：为世界粮食安全作出自己的贡献
一． 公司概况
万向德农是一家从事玉米、牧草等农作物种子的生产和销售及玉米深加工业务的公司。目前从市场占有率来看,玉米种子业务已覆盖黄淮海夏播区和北方春播区等我国主要玉米种植区域，国内市场占有率达8%，其规模名列国内玉米种业公司的第一位。现在正在向农药化肥的上下游及农业技术服务支持方向伸展,在国家大力支持三农和国际粮价持续走高的背景下,未来的具备很大的成长空间.
主营及利润分析：从万向德农的主要利润来源北京德农的业绩来看，07 年收入增长23.7%，依旧保持快速增长。受制于行业供大于求局面，净利润率从去年18.58%下降到。本年度的15.13%，但北京德农的净利润并没有明显变化，并没有明显波动，06 年9201 万，07 年9271 万。过去的五年（03至07 年）北京德农对万向德农 ，贡献的权益EPS 分别为0.23 元、0.28元、0.32 元、0.55 元和0.55 元，北京德农显示了其较为明显的成长性，依旧维持国内种业领导者的地位。
全球粮食危机下的扩张机遇：全球粮食价格从08年2月以来出现了历史上罕见的上涨现象。这一方面和全球的贸易体制及农业补贴有关，但如果我们从另一个资本控制的角度看，可能会有其他方面的发现。
这轮粮食价格上涨，关联度最大的要数原油的因素了。由于原油价格从07年开始出现了疯涨的局面。导致新能源出现了巨大的需求。替代品的出现成为必然。由玉米加工成的乙醇添加到汽油中，可大幅减少对原油的需求。逐利资本纷纷进入农产品市场，从美国到巴西，整个美洲大陆都出现了生产玉米及甘蔗热。以希望通过加工获得乙醇来满足市场对能源的需求。在土地资源有限的情况下，其他的农产品种植面积必然减小。当全世界的粮食库存达到一定点的时候，由于全球的市场盲目化，粮食危机自然会出现。现在的原油价格已经上扬到135美圆每桶左右。按照目前的价格，利益驱动可能会继续驱逐更多的土地资源向新能源的原料产品如玉米，甘蔗，甜菜的方向集中。短期内看不到粮食价格回落的拐点。
