行业估值难言见底

随着市场调整，房地产业的估值也大幅回落。统计显示，今年以来，港股地产公司股价平均跌去29.08%；而A股地产公司的平均股价跌幅深达40%以上。

业内人士指出，从市场估值角度来看，内地、香港房地产上市公司与美国同行业的市盈率水平已接近；但从市净率角度来看，内地和香港略高于美国地产公司。但现在依然难言见底。

截至6月底，碧桂园、富力地产、首创置业、远洋地产、SOHO中国等在港上市的中资地产公司按照去年业绩计算的平均市盈率为11.86倍，平均市净率为2.08倍。根据2007年年报，A股地产公司平均市盈率在15倍左右(整体法)，平均市净率为2.84倍。

截至6月20日，美国四大房地产公司帕尔迪(PulteHomes)、霍顿(D.R.HortonInc.)、桑达克斯(Centex)和莱纳(Lennar)的市盈率均值为15.97倍，市净率均值为0.83倍。

“从国际估值角度看，目前地产股的估值已经基本与国际接轨，每股净资产(NAV)已处于折价阶段，这表明地产股的估值已进入基本合理区间。”长城证券研究员万知向记者表示。

数位接受记者采访的研究员都认为，虽然目前估值较为合理，由于作为房地产行业发展最为关键的房价和地价两大指标并不乐观，整个房地产市场风险仍然存在。（林喆孙晶晶）