看透指数假象，积极配置先行板块

新东风资讯 李军

周三上证指数收平，深证成指微涨，量能上连续三个交易日维持地量。周二晚间，新华网上的一篇题为《关于中国股市的通信》的文章，被各大网站以《股市完全可以实现稳定健康发展》的标题引为头条，并被缺乏信心的投资者解读为救市利好。早盘股指的拉升明显是受到上述报道的影响，而午后股指在中国平安等金融股快速跳水的拖累下突然转向。不过，从盘面上看，个股涨跌比约为6：1，表明多数个股已经有止跌迹象，指数的疲软主要是受因调控和业绩的负面因素影响的板块的拖累。

目前市场方向不明的主因是基本面和政策面均不明朗，机构的研究报告显示6月份PPI和CPI仍将维持高位，为了治理通胀，加息是不二选择，但是受多方面因素的制约，央行也在等待最佳的加息时机，而油、电等价格上调之后，钢铁、汽车、机械和化工等中下游行业的成本转移能力尚待观察。高企的通胀何时回落是决定未来股指运行方向的主导因素，历史数据表明，在通胀初期，中下游行业转移成本的能力较高，表现为终端产品的持续涨价，而随着通胀的延续，产品提价能力逐渐减弱，在通胀后期，中下游企业的盈利空间开始明显受到明显挤压，而这个时段的后期正是中游行业最困难的时候，待经济减速，通胀回落，企业的盈利空间再次进入提升周期。而股市会提前反应经济的运行趋势，目前，官方的多项统计数据也表明我国经济特别是中游行业或许正在经历着最苦难的时刻。