许多人知道，美国次债危机的直接原因是房价的快速、深幅下跌，那么，又是什么导致房价的大跌呢？原因就是，在住房市场成交量陷入低迷状态的情况下(这说明房地产市场开始步入自然调整状态)，格林斯潘主政的美联储却采取宽松的货币政策进行干预，以激活房地产市场，维持房地产市场的繁荣。于是，许多金融机构纷纷降低门槛，向收入低且不稳定，信用等级在一般以下或没有信用记录的人发放按揭贷款。这一政策不仅中断了美国房地产市场的自然调整，也推高了房价，当房价快速上涨之时，美国100多年来形成的楼市周期遭到破坏。但是，人们只能推延而不能消除房地产市场的内在调整动能，人为拖延只会加剧能量的集中，使房价以更极端的方式表现出来。因此，此后美国房价持续下跌，并引发了严重的次级债危机。

除此，美国对房地产调整的人为阻止还有更直接的教训可以汲取。在房价开始步入调整阶段时，美国国内由于担心房价下跌对美国经济的冲击，采取了一些救市措施。对于救市结果，美国卡耐基梅隆大学著名经济学家Allan Meltzer的评论是：美国国会采取的一些救市措施使问题更严重，因为房产所有者会认为国会将拯救他们，觉得没有必要将房屋降价出售，导致问题继续累积，并最终剧烈暴发，以至于发展到今天难以收拾的地步。如果我们在房价还没有真正经过像样调整，仅仅是成交量低迷的情况下就予以干预，开发商还愿意降低房价吗？而降价正是挤压泡沫的一个捷径。任志强已经说得很清楚了：“由于销售急速下降，很多开发商觉得钱不够了。钱不够的原因可能在于去年太猖狂，囤积的土地可能太多了。尽管资金紧张，但开发商都想挣更多的钱，谁也不愿意降价。”开发商不愿意降价正是由于对地方政府托市的预期，而我们现在需要消除而不是强化这种预期。

中国的房地产市场不需要救市，因为中国房地产市场具有比美国更严重的泡沫。上海社科院经济景气与预测研究室主任刘熀松先生最近撰文指出：中国的房产价格不但相对较高，而且绝对价格也不低。2008年3月份，美国新房销售中间价为每套22.76万美元。美国的房屋面积一般为每套200平方米左右，且为全装修房。据此计算出来的美国住房的单价大约为8000元/平方米。2007年我国新住宅销售的平均价格为3655元/平方米，加上400元/平方米的装修费用，单价大约在4055元/平方米左右。也就是说，目前我国住宅的平均价格大约相当于美国的51%。如果未来2-3年人民币升值15%-20%，我国住宅价格再上涨20%，美国房价再下跌10%左右，那么2年—3年之后，我国住宅的价格将和美国全面接轨。而2007年，美国人均GDP是我国的18.6倍。另外，美国的住房一般为独立的带车库的拥有土地产权的住房(国内一般称之为别墅)，我国的住房一般为拥有70年产权的公寓房。如果用我国同样的住房和美国比较，我们会发现我国的住房价格和美国的住房价格差距更小。