翟宇/文

四川汶川大地震后，业界一度有传言称，信贷紧缩政策可能会因此放松

但在聂梅生及国民经济研究所所长樊纲等人的演讲中，除了继续从紧的信号外，没有丝毫放松的迹象。这将令已处于资金困局中的开发商更为捉襟见肘

2008年博鳌房地产论坛的首位主题演讲者，全国工商联房地产商会会长聂梅生一开始就给在场的几百位房地产从业者定下了“政策基调”：对房地产的货币政策不会放松。

中房集团理事长孟晓苏则表示，虽然信贷政策不会放松，但今年也不会出台过多的打压政策，“因为政府不希望房价过快地上涨，也不希望房价过快地下跌”。这多少让在场的几百位房地产从业者大松一口气。

但是，根据北京师范大学金融研究中心主任钟伟撰写的《2008博鳌房地产金融报告》(下称《报告》)，房地产企业的资金来源面临前所未有的困境，其中自筹资金比例上升至36%，银行贷款则上升至10年来的最高点25%。

与此同时，来自销售定金及预收款的比例仅22%，是10年来的最低；个人按揭贷款所占比例也下降至10%，亦是10年来的新低。钟伟认为，目前开发商面临的资金紧张，主要是开发节奏继续高速扩张和市场需求明显萎缩导致。

四川汶川大地震后，业界一度有传言称，信贷紧缩政策可能会因此放松，但在聂梅生及国民经济研究所所长樊纲等人的演讲中，除了继续从紧的信号外，没有丝毫放松的迹象。这将令已处于资金困局中的开发商更为捉襟见肘。

宏观大势不乐观

就在论坛前几天，央行第16次宣布上调存款准备金率，而且这次上调的比率达1%，聂梅生将这一举措称为“温水煮青蛙”，而且表示，“现在还在继续煮”。在此之前，央行已连续6次加息。

但是，在人民币升值压力及美国持续减息的双重作用下，热钱正在源源不断地流入我国。樊纲表示，中国面临的更大问题是流动性过剩。今年以来，我国外资流入大幅增长，外国直接投资增长达60%~70%，外汇储备亦大幅增加。因此，他认为，央行的货币从紧政策，实际是为了将多余的资金对冲以保持一个平稳的货币供给。

早在今年3月份，钟伟在出席观点地产机构在沈阳举行的城市论坛时就提到，2008年中国经济虽然总体偏向乐观，但是绝没有非常乐观的理由。2008年全年经济增长的速度极有可能低于10%，通货膨胀实际的水平CPI可能高于6%。那么4.8%的通货膨胀率在今年全年达到的可能性几乎接近于零。

与此同时，2008年房地产市场的交易量萎缩十分明显。钟伟表示，考虑到房地产行业是一个带动能力极强的行业，在2007年的时候土地出让金将近9000亿元，整个不动产销售额大概27000亿元，如果今年土地出让的收益以及房地产销售金额比2007年下降40%~50%，那么投资或者是国内需求就会出现至少10000亿元的缺口，“这对经济增长的负面影响是非常大的，或者说由于房地产的不景气和今年由于外贸的不景气对中国产生的负面影响基本上处于同一数量级”。