继成立基金公司、组建金融租赁、收购信托公司之后，建设银行(601939行情,股吧)(601939.SH,0939.HK)准备在其金融版图上再增加一子。

　　“建行已经展开对徽商银行的收购行动。”6月16日，一位与此项交易有关的知情人士透露。

　　在刚刚召开完的年度股东大会上，建行董事长郭树清透露，在2008年度资本性支出预算中，计划安排人民币150亿元“主要用于拟议中的新投资项目”。

而徽商银行很可能就是建行在国内并购的“拟议项目”之一。

　　“我们只是初步和(徽商银行)原有股东做过试探性的接触，进展还没这么快。”建行首席财务官庞秀生表示，最终结果怎么样现在无法预测。

　　而安徽银行业一位人士则称，“(建行)为何要收购一家同业的股权？”该人士并不认可建行的做法。在他看来，建行希望控股徽商银行的想法是美好的，但操作难度相当大。

曲线参股

　　有上市预期的徽商银行注定成为诸侯争夺的目标。

徽商银行是在合肥市商业银行更名的基础上，吸收了芜湖、安庆、马鞍山、淮北、蚌埠等五家城市商业银行和六安、铜陵、淮南、阜阳等7家信用社而成立的，注册资本25亿元，总部设在安徽合肥。

　　公开资料显示，截至去年末，徽商银行全行资产总额1038.32亿元，累计实现经营利润23.15亿元，其中2007年实现经营利润13.78亿元。2007年年底，该行的资产利润率是0.85％，资本利润率20.58％，两项指标已达到或超过上市银行的水平。

　　“我们将争取在年底之前完成上市准备工作。”徽商银行一位高层曾表示。

　　庞秀生则称：“(收购)只涉及股东层面，对上市不会造成影响。”

　　目前，徽商银行总股本为27.7亿股。截至2007年年底，前五大股东为：皖能集团、兴泰控股集团、国元证券(000728行情,股吧)、芜湖建投和安徽创投，持股比例分别为10.36％、8.60％、3.82％、3.13％和2.85％。

　　目前，为了补充核心资本充足率，徽商银行正在加紧推进增资扩股，这也给建行提供了一个可能的路径。

　　“增资扩股主要是让新股东赚钱，而收购则可以让原股东赚一笔出来之后，新来者才有机会。”建行一位高层打了个比喻。

　　然而，从原有股东手中拿走“香饽饽”的难度可想而知。“银行股权是个好东西，别人不会轻易卖，但对国有大型银行来说，不控股没有多大意义。”庞秀生说。

　　所以，如何取得控股权成为建行收购徽商银行的关键。“股权设计非常复杂，收购非常不容易，不可能很快谈判成功。”庞秀生说，但他拒绝透露更多细节。

不过，建行在安徽早有落子。

　　今年5月，建行斥资34.09亿元，从合肥兴泰集团手中取得兴泰信托的控股权，一举将兴泰信托的注册资本放大了近八倍至40亿元，使其成为国内最大的信托公司之一。

兴泰信托本身已持有徽商银行2.81％的股份，位列第六大股东。而了解此项交易的知情人士透露，在建行并购过程中，兴泰信托持有的徽商银行股份作价标准是每股5.5元。这或许应了前述建行高层的比喻——“让原股东赚一笔出来”。

　　“如果兴泰控股集团以资产注入的方式，将手中8.6％的股权转让给兴泰信托，兴泰信托则可以顺利拥有徽商银行11.41％的股份，超过皖能集团，成为第一大股东。”另外一家曾参与竞争并最终退出竞购徽商银行股权的信托公司人士分析道。

　　此外，“直接通过兴泰信托去收购其他股东手中的股权将是建行最为方便的途径。”前述知情人士透露。