然而，或正如徐滇庆教授所说的那样，基于国际金融危机的教训，相比打击通货膨胀而言，中央政府的政策可能更注重防范金融危机。目前是负利率（银行基准利率是4.14，负利率水平约4个百分点——4月份CPI 8.5，5月份CPI7.7），按理要加息，但在沉积有大量不良贷款的银行体系中，目前24万亿贷款中有70%约18万亿贷款贷给了国企。1500家上市公司中，超过70%是国有企业。一旦加息，就意味增加国企的资金成本。加息一个百分点，国企就要多交1800亿的利息，可能导致国企大面积亏损。这不但可能导致一些国企倒闭、工人下岗，更加大爆发金融危机的可能。因此，政府一度强调防范金融危机。

6月13日，中国人民银行发布《中国金融稳定报告（2008）》指出，当前存在一些影响中国金融稳定的国际国内因素，中国金融改革发展正面临新的形势，需密切关注国际经济金融形势变化，防范国际金融市场动荡引发的传染性风险。此外，中国人民银行报告提出目前还需要重点关注以下8个方面的风险：继续完善宏观调控，防止经济结构不合理产生的风险；改善国际收支状况，建立健全跨境资本流动监测预警机制；采取有力措施，防止价格总水平过快上涨；改进资产市场运行机制，防范资产价格大幅波动的风险；大力发展债券市场，切实改善融资结构；加快推进金融改革和创新，增强金融机构风险管理能力和竞争力；加强投资风险教育，增强投资者自我保护能力；加强金融监管协调，建立健全金融安全网。

6月12日，中国人民银行发布5月份中国金融运行信息报告。金融统计数据显示，5月份货币信贷增速双双出现反弹。2008年5月末，广义货币供应量(M2)余额为43.62万亿元,同比增长18.07%。狭义货币供应量(M1)余额为15.33万亿元，同比增长17.93%。市场货币流通量(M0)余额为3.02万亿元，同比增长12.88%。金融机构人民币各项贷款余额28.29万亿元，同比增长14.86%，比上月末高0.16个百分点。当月人民币贷款增加3185亿元，同比多增712亿元。1-5月净回笼现金206亿元，同比少回笼139亿元。

这样来看，一方面，货币政策从紧，中国人民银行还在大量发行货币，一直不敢轻易再加息。而要打击通货膨胀，解决社会问题，又必须加息。这就使得中国人民银行处于在加息与不加息中取舍的两难境地。长沙“昆仑和府OV商务别墅”策略顾问、新思维企业发展策划公司首席顾问、本文作者陈真诚分析认为，在这种两难取舍的背后，实际上就是打通货膨胀与防范金融危机之间的博弈，就是工业与农业之间的博弈。博弈的结果，将会左右未来非高端地产的房价走势，对高端地产房价走势的影响却不大。因为，高端地产本来就是卖给有钱人的。有钱人的生活品质等方面，受通货膨胀、加息的影响不大。如果不更施重力打击通货膨胀，他们购买高端地产，不但可以保值，还可套利升值。