摘要：6月7日晚，中国人民银行决定上调存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点，分别于2008年6月15日和25日按0.5个百分点缴款。经过年内5次上调存款准备金率，至6月底存款准备金率将高达17.5%。近期加息的可能性不大，银行信贷投放可能会进一步放缓，贷款额度也将出现剩余，商业银行的流动性风险凸显。

此次上调存款准备金率，有四个鲜明的特点。其一，上调幅度为1个百分点，在历史上仅3次，最近一次为2007年12月25日。其二，分两次按0.5个百分点缴款，为银行应对流动性管理预留缓冲时间。其三，地震灾区法人类金融机构暂不上调，表明了央行对灾区重建的支持。其四，在5月份CPI数据公布前宣布，打破了前期上调规律。

上调存款准备金率，初衷之一还是为了抑制通货膨胀。4月份数据显示，M2同比增速出现反弹，由3月底的16.29%增长至16.94%，PPI则继续上扬，由3月底的8.0%攀升至8.1%，CPI持续高位运行的可能性依然存在。因此，央行采取上调存款准备金率的方式，继续执行从紧的货币政策。

08年前四个月我国因外汇储备增长依然过猛，外贸顺差为580亿美元，而外汇储备却增加2283.9亿美元，外贸顺差减少，外汇储备激增，不少热钱大规模流入。

央行回收流动性的态度十分坚决。年初金融机构存款规模大致在40万亿元，执行的存款准备金率为13.5%，对应的存款准备金缴存规模为5.4万亿元。至6月底，存款准备金率上调至17.5%，金融机构存款规模预计为44万亿元，缴存的存款准备金将增至7.7万亿元。仅半年的时间，金融机构需多缴存2.3万亿元的存款准备金。

中金亿观点

根据我国当前的强制结汇制度，对基础货币的需求相当大，仅外汇储备激增就导致商业银行体内流动性增长较多。另一方面，由于当前股市低迷，大量股市资金都转向了存款，银行体内富裕流动性进一步增加。这两方面原因导致的流动性过剩局面如果不回收到央行，在商业银行的放贷冲动下，对依然过热的经济无疑会火上浇油。

存款准备金率提高到历史新高，对金融机构的影响也不可忽视。此次上调幅度达到1%，说明存款类金融机构体内流动性加剧。

17.5%的存款准备金率，意味着商业银行每吸收1亿元存款，就有1750万元要被冻结到央行，央行给缴存者支付的利率为1.89%，而吸收存款者要付给存款客户的利率一年期为4.14%，倒挂2.25个百分点。这给存款类金融机构的经营效益带来一定影响。另外，由于存款准备金率的调整有固定日期，因此，如果商业银行遇到存款大量下滑而又不到调整日期时，可能造成其头寸资金紧张。

要防范流动性风险，对商业银行来说，一是要全面实施资产负债管理，建立高效、科学的系统内资金调控反馈机制，管理行及时根据各分支机构资金头寸情况，进行有效的资金调剂，建立起系统内资金预测、统计和分析的管理体制。通过强化资金在各行全系统调拨，充分利用好有限的资金资源，实现资金在全系统的优化配置，以增强系统内资金的效益性和流动性。

二是增加贷款总类，提高贷款的变现能力。要逐步提高票据贴现、质押贷款的比重，增强信贷资产的变现能力，同时，由于资产结构固态化严重，因此，各商业银行必须着力盘活存量，压缩不良贷款，建立有效的约束机制，健全科学的放贷机制，确立贷款的保障和补偿机制。

三是通过金融创新降低流动性风险。负债业务的创新，重点是通过主动型负债，增强负债的流动性。资产业务的创新，包括在逐步增加优质信贷资产比重的同时减少信贷资产总量占比，开展低风险的中、短期投资业务等。中间业务的创新，通过提高商业银行的电子化水平，完善其服务功能，大力开办各种委托代理和中间服务业务，提高资产负债的总体流动性水平。

四是建立健全流动性风险预警机制。建立流动性风险的预警系统，包括预测风险警情、确定风险警况、探寻风险警源，即通过对风险警情指标的预测，银行可以大体评估未来经营时期流动性风险的具体状况。建立定期的流动性分析制度。包括流动性需求分析、流动性来源分析和流动性储备设计，同时还应当建立流动性风险处置预案，提高防范流动性风险的能力。