海外热钱与监管层一直在进行着“魔”与“道”的较量。

“现在每次从香港汇入内地或从内地汇到香港的金额不得超过5000美元。在通知下来之前是没有这项要求的。”中国工商银行深圳分行某工作人员在接受记者询问时透露。他所指的“通知”是指，近日深圳的多家银行收到国家外管局和银监会关于要求上报境外尤其是香港居民人民币和外汇存款数据，加强外汇存款的核查工作。

“很大程度上‘热钱’是通过香港渠道进来的。”摩根士丹利大中华区首席经济学家王庆认王庆(王庆博客,王庆新闻,王庆说吧)为，最近一段时期“热钱”流入速度加快，自然有人民币升值影响在内，但与境外市场的剧烈震荡也有重要联系。

此前，据某财经媒体报道，目前国家外汇管理局正对中外资银行的中长期、短期外债进行新一年度的削减，并对进出口贸易的外汇管制条款进行更严格的细化。

银行业人士认为，这是为了收缩信贷规模适应宏观调控的需要，也是为防止在人民币升值、股市不景气等背景下，热钱大幅跨境流动。

热钱凶猛

近来，海外热钱再次活跃。截至4月末，中国外汇储备余额达17567亿美元，其中4月当月新增745亿美元，增幅刷新了今年1月新增616亿美元的单月纪录高位。

事实上，早在监管层正式“下手”之前，德意志银行大中华区首席经济学家马骏的一篇报告，早已将外资的流入“黑洞”暴露无疑。

通过对国内外200家企业和境内外近60位高收入个人的调查，马骏认为在企业方面，热钱流入的最主要途径是企业的高报出口、低报进口和虚假直接投资；在个人方面，内地银行每人5万美元的换汇额度、香港银行允许每天兑换2万港元至人民币和每天向内地银行汇款8万人民币的安排，是热钱流入最主要的两个合法漏洞。

他认为，人民币一次性大幅升值将带来重大风险。假如人民币从目前的汇率水平一次性升值15%，就进入了大多数投机者预期人民币升值已经见顶的区间。这时如果30%～40%的投机资金突然撤离，就可能导致人民币大幅波动和贬值的压力。

“海外热钱通过转道香港市场流入内地的方式很隐秘也很猖獗。热钱流入的主要目的是短期套汇。”中国社科院金融研究所中国国际经济评价中心主任刘煜辉表示，仅通过套汇一项，热钱就可以获得3%～5%的收益。

而另据官方研究机构人士透露，4月末，国务院召集中国人民银行、财政部、国家发改委及国家外汇管理局等相关部门，就“热钱”问题及相关监管进行讨论研究，听取各部门意见，但未对“热钱”问题给出明确政策意见。

地产收益变现

除了坐享人民币升值收益外，股市和房地产市场是海外热钱攫取回报的主要渠道。