【早盘必读】早间要闻及今日操作提示（5月26日周一）

每日开盘必读

◆中国电信产业重组方案与传闻基本一致，而电信重组落定后相信3G发牌已提上议程。根据三部委发布电信重组公告，重组后发放三张3G牌照，支持形成三家拥有全国性网络资源、实力与规模相对接近、具有全业务经营能力和较强竞争力的市场竞争主体。 在获悉电信重组进程开始后，TD-SCDMA产业联盟秘书长杨骅表示，电信重组的开始，有利于电信市场的发展，使得市场的竞争趋于平衡，从3G发展角度来讲，同样有利于发展，因为这将使得在一定范围内可以减少重复建设，运营商数量减少后，3G牌照的发放也会变得更加容易。不过也有人士表示，因为新的中移动预计会有两张移动网络，很可能会成为又一个老联通，因此，3G牌照发放和未来移动通信的发展具有很多不确定性。

◆今年煤炭供应总体偏紧
在24日“第四届中国能源战略高层论坛——煤炭产业峰会”上，中国煤炭运销协会秘书长杨显峰表示，预计今年煤炭供给和需求增幅将双双回落。今年煤炭需求量将达27.4亿－28.2亿吨。煤炭供应较上年总体偏紧，价格将持续上扬，预计我国今年将变成煤炭净进口国家。（

◆人民币汇率继续高歌猛进，因美联储调低经济增长预估重挫美元，近日人民币兑美元中间价被调高至6.9425元，较上日上涨169个基点，短短两天来人民币中间价已经连续突破6.97、6.96和6.95三大关口。中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，5月22日人民币汇率中间价为1美元对人民币6.9428元，较上日中间价大涨169个基点。这也是今年以来第37次改写汇改来新高，今年来累计升幅达4.95%，而 按照汇改时8.11元计算则累计升值了14.39%。瑞银集团董事总经理张宁表示，美元加速贬值是今年来人民币升值显著的重要因素。昨日美联储将今年经济成长预估从三个月前预期的1.3%-2%调降至0.3%-1.2%，在美联储公布预估后，美元兑欧元扩大跌幅。张宁认为，人民币汇率今年可能升值至6.3元附近，仍有较大空间。

◆煤电联动大势所趋
虽然在目前物价水平高企的情况下，立即对发电企业采取煤电联动，确实不利于抑制通胀。但是，面对大量发电企业陷入困境以及今后一个时期内我国可能再现“电荒”的隐忧，我们又不得不冷静思考煤电联动在目前形势下的紧迫性和重要性。受资源、运力及国际能源价格持续攀升的影响，电煤库存大幅下降，煤价不断上涨，对发电企业造成很大冲击。目前发电企业碰到了前所未有的困难，经营环境严重恶化：一是煤炭质次价高，又缺供、断供，即使资金充裕也难买到；二是持续大面积亏损，部分发电企业资金链断裂，无钱买煤，库存下降。

◆A股市场已进入较为合理的估值区间
在上周末举行的“2008中国国际资本市场论坛”上，高盛董事总经理和中国首席策略师邓体顺，美林有限公司董事总经理、美林集团中国区主席刘二飞，天相投资顾问有限公司董事长林义相谈及目前A股市场时，表达了这样的观点：A股大盘经过今年以来的深幅调整，已较为充分地反映了宏观经济及上市公司业绩增长方面的风险，投资的风险和收益基本平衡，A股整体市盈率处于较为合理的估值区间内。今年上市公司业绩增速同比下滑将是股指继续上扬的较大阻碍，但长期来看，投资中国仍是获取较大回报的良好途径。（评：如果全年都能保持一季度增长速度，用一季度净利润乘以四作为08年预测值，以流通股作为统计口径来考察各风格股票的市盈率，那么截至上周，全部A股市盈率已经降至30倍以内，为29.23倍。）