中国的房价合理吗？要说明这个，先要论证中国的房价是不是存在泡沫。首先，需要申明的是，目前绝大部分城市的房价远远比统计数据显示要高得多。统计数据只能反映一个城市均价，这个数字我认为没有太大的实际意义。实际上，从2004年底到今天，北京绝大部分的项目房价都至少翻两倍以上，相信其他城市也是，因此中国的房价远远超出人们的估计。其次，目前房价是否有泡沫？我认为有。其证据一是许多地方的租金售价比已经超过1：400，也就是说，买一套房，需要出租30年才能收回投入，因而从这个角度看，房子的价格和价值是严重脱节的。第二个证据是一手房和二手房差价巨大，以国贸边上的几个项目为例，珠江帝景目前房价已经在23000元/平方米以上，但在二手市场，成交价格在16000元/平米以内的房源还有的是，这些二手房相比之下，无论开发商如何宣传，其建安成本最多不超过1000元，也就是说，二者差价将近7000元/平方米，超过现有房价的四分之一，我认为这个就是泡沫——同一种商品之间的差价就是泡沫。所以存在泡沫是肯定的，问题在于泡沫会不会破灭？很多人说中国经济在高速发展，所以房价不会跌，可是当年日本跌了，后来香港跌了，现在美国也跌了，要说土地资源的匮乏，日本、香港都比大陆匮乏得多，因而只要存在泡沫，就存在房价下跌的可能。只是什么时候跌、跌多少的问题。所以我说《北京楼市在疯狂边缘》，观点是如果房价继续涨，北京将出现楼市拐点。房价上涨越快，距离拐点就越近。本来可能五年后才能达到峰值，其后才跌，可是你一年内把价格涨到位了，那拐点就可能在一年内到来。所以房价下跌是极有可能的，一旦下跌，房地产泡沫破灭，银行的危机就来了，因为按揭贷款的期限通常是20年，也就是说至少10年内银行都存在这种风险。

早在美国次贷危机刚刚爆发之时，笔者就发表观点认为美国次贷危机一定会促使央行采取提高首付这样的政策来应对。当时业内大碗纷纷缀文反驳笔者危言耸听，结果呢？央行不但采取提高首付，而且时间和策略和笔者在8月初发表在网络上的博客文章中的判断几乎一样。

中国是否存在爆发金融危机的可能？我认为目前还没有，但存在引发危机的可能。应该说，目前中国房地产泡沫刚刚形成，还没有超出政府的控制能力范围。存在泡沫的主要是一线城市，而且泡沫成分还可以控制。比如说通过市场和行政手段稍微挤一挤，就可能把泡沫去除。比如说05年的上海。或者，中国楼市能够急刹车，房价稳定两到三年，也许这个危机也就过去了。可是，如果没有果断的措施和良好的执行，也许，危机就离我们不远，虽然，表现形式和美国次贷危机将完全不同。