悲观不可盲目 乐观不必疯狂

―― 一季度公司及行业盈利特征

07年全年年报及08年一季度报表披露已经落下帷幕，半年来市场疯狂的过山车行情，如果从数据分析的角度来解读，我们发现了市场又是在重复历史，在上涨时疯狂，在下跌时绝望。利益面前，理性总是屈服于冲动。

市场价值中枢 来源：www.51value.com

一、公司业绩演变特征

从最低点4月22日到5月5日，上证指数上涨约20％，与此形成鲜明对比的是，50指数市盈率均值下降了约1％。主要的原因在于在4月底大盘股一季度的业绩集中公布，大幅摊薄了市场平均市盈率。说明大盘股业绩总体不但没有预期的那样悲观下降，反而整体上大幅上升。从业绩统计情况看，大盘股业绩分化，总体增长迅速，并向银行等垄断行业集中，一季度盈利最大的前15家公司，同比只有中石油、中石化、中人寿下降，而工商银行等银行股同比盈利大幅上升，大盘股业绩好于前期机构悲观的预期，大盘股后期将起到真正的市场稳定器作用；