今年3月20日，央行公布的“2008年第一季度全国城镇储户问卷调查综述”显示，本季度，认为“物价过高，难以接受”的居民占比达49.2%的历史最高水平，首次超过认为“物价偏高，但尚可接受”的居民占比。“认为物价过高，难以接受”的居民占比，从2007年一季度的25.9%上升至本季度的49.2%，而认为“物价偏高，但尚可接受”的居民占比则从64.1%下降到47.5%。对物价感受由“尚可接受”向“难以接受”转变的主要原因之一，就是食品类价格猛涨让居民感受到了压力。

由于食品类消费是每日必需的刚性支出，本轮通货膨胀又是以食品类价格领涨，我国工薪阶层的工资已远远赶不上日常支出水平的飞涨，实际收入水平已大大下降。如果通货膨胀得不到全面及时有效遏制，那么不难预测，今后解决吃饭问题将成为普通工薪阶层的第一需要，而购房需要将退居一边。

央行的调查数据应当说已从一个侧面说明了这一点，据央行2008年第一季度全国城镇储户问卷调查报告显示，进入2008年，居民购房意愿再创新低，北京、上海等七大城市居民购房意愿全线下跌，未来三个月打算购房的居民占比创调查以来最低水平。

在通货膨胀期间，居住性需求下降了，那么，住房的投资/投机性需求会不会上升呢？

对于住房是否值得投资有一个最基本的计算公式：P=a／r　这里的P是住房价格，a是房租收入，r是住房的还原利率。当住房市场价格≤P时，住房值得投资；当住房市场价格＞P时，住房一般不值得投资。

当通货膨胀不可控制、通货膨胀率逐步上升时，利率必然得相应跟着上升，此时住房还原利率r也是相应上升的；但是，房租a的上涨往往存在滞后性，有时甚至基本不变。房租a上涨幅度小于住房还原利率r上涨幅度，因此，房价P的变化趋势自然是下降的。此时，住房的投资性需求自然就减少了。

投机资金强调的是“以小搏大”，住房的投机性需求自然也不例外。当通货膨胀不可控制时，紧缩性货币政策是必然的选择。在银根紧缩的大背景下，住房的投机性需求也就少了。

凡事预则立，不预则废。“百日剧变论”不可怕，可怕的是“房子抵御通胀论”抛出至今，还不闻有争议之声。