困扰市场的大小非减持和再融资传闻今日再次抬头，与短线获利盘抛压形成做空合力，导致今日两市股指双双跳水。沪指连破3700和3600点两个关口，大跌4.13%，失守5日均线。

从盘面上看，午盘结束时以中国平安为首的保险股领跌，大盘呈小幅震荡盘弱之势，但补涨板块ST股仍然活跃。午后金融、地产两个板块大跳水，引发恐慌盘汹涌而出，个股大多冲高回落，截至尾盘，两市仅有146只个股上涨，跌幅超过5%的个股更是多达735只，反映市场人气大幅回落。

本栏在前期的分析中指出，沪深两市之所以在基本面未发生剧烈变化的背景下，大大超出周边股市同期跌幅，更大程度上是市场信心危机爆发所致。而始于2990点的本轮反弹，亦直接源于管理层出台一系列措施，着眼于市场当前症结和更长期的健康运行，推动市场信心逐渐恢复。措施出台后的关键在于强大的执行力。从近期“救市政策”出台后的情况看，就在证监会公布大小非减持新规之后还不到一个月时间，已经有两家公司的大小非挑战了证监会规定，其一是沪市宏达股份的两家小非，其二则深市冠福家用的小非。对于以上两项违规减持行为，上交所和深交所仅处以“公开谴责”、“限时停止交易”“记入诚信档案”等不痛不痒的处罚。对套现利润与处罚力度进行比较就可以看到：违规减持行为只需承担很低的风险收益比——政策执行力度不济，这使得刚刚恢复的市场信心再次受挫。此外，再融资问题今天也传来坏消息，坊间盛传中国平安计划在A股和H股两地双向集资。显然，证监会“严格审核再融资”的承诺之下，是平安对再融资事项的“不抛弃”和“不放弃”，管理层的制衡力和信用度受到挑战，投资者信心摇摆，放弃了更长期的持股预期。

技术上讲，沪指今日跌破5日均线，短期陡峭的上涨通道被破坏，惯性下挫难以避免。但是，笔者注意到前期先于大盘走强的两大权重板块金融地产今日领跌，使做空动能加速释放，封锁了大盘继续大幅下跌的空间。这两大板块明日若能加速赶底，有望催生市场短期底部。基于管理层决心了然，但具体政策执行还在不断完善中，市场消化利空之后中期上行格局不变，建议投资者稳定心态，逢低介入后市潜力板块。

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