5月6日，央行上海总部发布《上海市信贷投向指引（2008年修订）》。《指引》再次强调，金融机构要严格按规定把握二套房贷款的首付和利率政策，并限制对外资投资房地产领域的信贷投放。

可以说，央行最近又重申对个人住房按揭第二套房贷款的管理。这说明了什么呢？第一，央行对个人住房按揭第二套住房贷款管理的强调，说明了就目前中国的房地产市场而言，或早几年的住房按揭贷款而言，个人利用银行的金融杠杆进行投资比重过高。很简单，如果国内房地产市场，特别是一线城市，不是购买第二套住房投资比重过高，国内房地产地方的房价要这样快速飚升是不可能。既然房地产市场投资比重过高，对这些炒作性住房或投资性住房提高其准入门槛也是十分正常，也没有什么不妥。而且这也是住房民生最为基本的一部分。

第二，央行强调对个人第二套住房贷款管理加强，也是针对最近房地产市场所发生的事情而发的。据悉，随着国内个人住房按揭贷款门槛提高，国内不少房地产市场发生根本性逆转。如不少地方不是房价快速下跌，就是住房销售量迅速下降。一些地方的房地产开发商及地方政府，为了规避央行对个人住房按揭贷款的管理政策，或采取分期首付的方式，或采取变相零首付的方式，以便吸引房地产投资者重新进入房地产市场。对于这种现象，央行重申第二套住房按揭贷款管理就是对这种现象密切关注。

因为，从2007年以来美国所发生的次贷危机事件来看，其根本原因就在于个人住房按揭首付比重的不合理性及虚假性。如果说，央行不能够对目前国内市场所发生的这些现象严密关注并制止，那么中国式的次贷危机也随之发生。更何况，中国没有美国那样有效的个人信用评估体系、有效的多元化的房地产金融市场及严密的房地产法律体系。如果说，让中国式的次贷危机发生，那么中国金融市场所面临的风险肯定要大得多，这种风险对中国经济的冲击也肯定会要大得多。在这点上央行决不会掉以轻心。

第三，今年以来从紧的货币政策，政府表示取得较大成果。事实上，也是如此。因为，就一季度人民币信贷增长的速度来看，其增长速度已经放缓。但是这种商业银行信贷增长放缓，并不是表现在企业的银行信贷增长上，而是表现上个人住房按揭贷款增长上。比如一季度个人住房按揭贷款增长就减少了近一千亿。但是，如果以本外币银行信贷总额及企业信贷增长上来看，从紧货币政策所取得成绩并不是那样乐观，特别是房地产开发贷款其增长速度仍然很高。