就在几年前，国内建筑陶瓷需求主要还是来自城市。但随着中央惠农政策力度不断加大，社会主义新农村建设不断推进，农民收入逐年提高，消费能力不断增强，农村建筑陶瓷市场逐渐被打开。未来这一市场将有大幅增长。
近年来，随着公司规模扩大和技术水平提高，公司的陶瓷机械在全球范围内竞争力不断上升，从而推动出口不断增长。
总体来看，尽管不会呈现爆发性增长，但今后几年，公司陶瓷机械业务仍将保持20％以上的稳定增长，从而为投资者提供一个较高的安全边际。
进入清洁能源优势明显
过去几年中，以中国和印度为代表的新兴经济体经济以惊人的速度增长，超过了其它大国的经济增长速度，这极大地推动了它们的石油需求，石油价格持续大幅上涨迫使各国积极寻求替代能源。煤炭清洁利用系统日益受到青睐，而煤气化是煤炭清洁利用的关键。
公司将自主开发的系统命名为新动力洁能CFBC“清洁燃煤系统”，其核心是具有自主知识产权的煤气化技术，该技术已经有十多项发明专利进入公示期。与现有煤气化技术相比，该系统最大的特点就是煤种适应性更强，更环保，更经济。
建筑陶瓷企业目前的自备热源均为水煤气炉，在气化过程中会产生煤焦油和酚，对环境污染较大。在节能减排政策力度不断加大的情况下，水煤气炉的淘汰是大势所趋。新动力洁能CFBC“清洁燃煤系统”基本无有害物质(煤焦油、煤酚水、二氧化硫)排放，投入运行后不仅能大大降低使用企业的能源成本，还可以改善企业及周边环境，符合节能减排的大方向。
无论从规模还是技术，公司在陶瓷机械行业都已经做到国内第一，世界第二，仅次于意大利一家公司。但公司管理层非常清楚，陶瓷机械行业毕竟是一个市场容量较小的行业，未来发展空间有限。正是看准了建筑陶瓷等高能耗行业的节能潜力，公司从去年开始介入清洁能源领域。
经过我们测算，如果出售煤气化设备，即使按100%市场占有率计算，公司在下游建筑陶瓷行业也只能做到50亿元销售收入，而且是一次性收入。但是如果公司向下游客户只卖煤气，不卖设备，公司每年可以实现600亿元销售收入。
公司已经确立了“只卖煤气，不卖设备”的商业模式。在市场饱和以前，这将为公司每年带来稳定增长的利润。公司完善的研发和工程体系有助于新业务顺利推进。该项技术的核心人员在到公司前与其他企业有过合作，但都没有将技术转化为生产能力。2007年4月以来，依托完善的研发和工程体系，公司顺利制造出首台设备，并进行了运转和调试。
公司本部目前的实验装置规模为3,000立方米/h，第一台工业化10,000立方米/h气化炉将于6月末建成。公司现已签订两个供气合同，其中一个合同规定，公司在6月末开始供气，显示公司对新业务抱有极大信心。
估值及风险提示
按增发3,000万股后1.82亿股本计算，我们预计公司2008、2009、2010年EPS分别为0.784、1.659、3.339元，对应PE分别为22.06、10.43、5.18倍。考虑到公司较高的安全边际和09年后清洁能源业务爆发式增长，我们首次给予公司“强烈推荐”投资评级。
风险有两方面：由于公司是首次进入清洁能源领域，存在装置调试不顺利，进而影响后续经营和市场开拓的情况，这将对公司的营业收入和净利润产生一定负面影响。另外，受铁矿石价格上涨影响，钢材价格近年来出现明显上涨。如果今后钢材价格继续上涨，但公司向下游客户转嫁能力有限，公司的盈利能力将受到一定负面影响。
