第二，战略进攻的过程，必然充斥着买方的集体非理性。房价已是强弩之末，其“不服输”的上涨，不过是垂死挣扎而已。从理论上讲，僵持是必然的，因为房地产业绑架了以银行为主体的金融体系，其大幅降价骤然崩盘将会对经济造成巨大伤害。出于风险规避的考虑，政府会有意延长僵持时间以争取损失最小化。但是，稳定房价只是政府的意图，并不一定能够完全达成现实。因此，综合各方面合力来看，纵然房价不会马上回归价值，但是在经济基本安全的前提下，一定幅度的降价还是完全有可能的。

不过，在具体的市场实践当中，情形可能会更加复杂。问题的关键不在于如何降价、降多少价，而在于购房者如何看待降价。一旦降价的气候普遍形成，那么购房者“买涨不买跌”的心理就会占了上风。作为经济人，每个人都是理性的，他生怕自己买了便宜的之后，还会变得更便宜。结果，无数个个体理性相加在一起，就形成了强大的集体非理性——大家都在等最便宜的，最后必将房价逼到价值水平之下。而且，在这种集体非理性的作用下：曾经，价值被高估到什么程度，现在，价值就会被低估到什么程度。

没有胜利者的战争

这场楼市战争一定很惨烈，然而却很遗憾，因为这是一场或将会玉石俱焚的战争。

如果在集体非理性的社会心理作用下，房价被严重低估，那么直接受害者当然是开发商。那时候，他们的企业将会因为负债累累而被迫倒闭，许多从事房地产工作的员工将被迫另谋生路。但是，于大多数开发商本人，并不会有灭顶之灾。多年来，老板已经赚得盆满钵满，在承担有限公司的“有限责任”外，即使旅居他国也照样活得很自在。至少，人家的基本生活是绝对有保障的。

受害最大的，当然是普通老百姓。我们将无从选择地承担双重损害：由买房引发的直接损害，以及由金融危机和经济衰退引发的间接损害。如果房价非理性下跌，那么许多已经买房的人们就会遭遇“负资产”或者“负首付”。更加可怕的是，如果发生金融危机和经济衰退，那么许多人将不得不面临失业。那时候，恐怕吃饭生活都成了问题，还哪有能力买房或者还贷？相比之下，已经买房但被银行拿走抵债的人们，会从有产阶级变成无产阶级；而那些尚未买房的人们，则会坚持无产阶级身份不动摇。如果说，危机之前，后者相对于前者是“相对剥夺”；那么危机之后，前者相对于后者就是被“绝对剥夺”了。

这场楼市战争，注定没有胜利者。