市场对昨日利好反应平淡，令场外资金观望气氛加重，早盘多方组织的反攻量能明显不足使股指弹升乏力，引致更大的抛压。沪指在午间急挫中击穿3000点心理关口， 创出2990.79点新低，终于引发抄底资金入场，两市绝地反击，尾盘双双以红盘报收。

从盘面走势来看，中石油在破发击穿整理平台之后，量能继续萎缩，未有止跌迹象，是股指继续做空的动能之一；万科今日创出18.35点新低，显示投资者对其底部的判断价格不断下移；近期强势的农业板块今日大幅回调，亦反应短线抛盘是股指振幅加大的一个原因。

二级市场作为市场各方对上市公司未来价值的一个判断，反应的是投资者的一种预期。笔者在近期的分析中已经指出，对众多企业未来业绩的担忧是目前市场大跌的一个深层原因，从一季度业绩影响因素中我们可以看到，除雪灾作为偶然天气因素之外，高油价、本币升值、投资收益缩减、宏观调控等因素将在上市公司的后市经营中继续存在，因此，二季度宏观数据及企业盈利数据出炉之前，投资者的悲观预期难以明朗。目前市场呈现出的“基本面参考被边缘化，传统蓝筹被抛售”而“季报报喜股受捧，业绩成为强支撑”的矛盾，正反应了市场在行业景气循环走向中，正在经历投资风格的艰难转换。

但是，从另一个方面讲，没有只跌不涨的市场，股指在今年一月中旬以来几呈单边下跌态势，累计最大跌幅达到46%，对次贷、雪灾、从紧政策等利空已经做出较为充分的反应，具备了发动中级反弹的条件。而救市政策作为市场反弹的一大契机迟迟未能出现，导致投资对消息面利好反应迟滞，市场难以对正面消息做出应有反应，反而不断看低逢低介入的点位，令机构孤掌难鸣。从近期市场呈现的热点轮动过快，领涨板块上涨持续性极差乃至几无热点领涨可以看到，市场参与热情大打折扣，令机构无奈加入快进快出、波段操作的队伍。这使得市场即使在新的低位出现反弹，也成为纯技术意义修复的一种暂时上涨。

本栏在昨日已经指出，市场能否继续回暖，在于后市救市政策的配合。由于今日股指仍未收复五日均线，且沪指依然运行于4月8日以来构筑的加速下行通道，预计3000点附近仍有反复，建议投资者保持观望，关注消息面变化。

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