一个病入膏肓的市场就是无论什么样的药都起不到太大的作用，每一次反弹就犹如“回光返照”一样，信心严重匮乏的市场要想逐渐转好那不是一个政策就能起到作用的。看着这样的市场我们也只能表示无奈，继续探底的行动还将继续。

政策面上，20号晚间证监会突然召开新闻发布会，公布《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》，对备受市场关注的股改限售股解禁进行规范，规定持有解除限售存量股份的股东预计未来一个月内公开出售解除限售存量股份数量超过该公司股份总数1%的，应当通过证券交易所大宗交易系统转让所持股份。上市公司的控股股东在该公司的年报、半年报公告前三十日内不得转让解除限售存量股份。该指导意见将于2008年4月21日正式实施。这也算是对“大小非”解禁规则的部分修改，本来应该对市场起到很好的刺激作用，但如今的市场对这个也没有了太大的兴趣，一个幅度很大的高开就算对其的反映，这便是弱势状态的特征。

指标股阵营中地产股今日率先叛变，大量地产股今日从涨停直接奔向跌停，上演了一轮超级集体大跳水，万科也继续创出本轮调整的新低。关于地产股，我们要说的是他们的调整还将长期持续，每一次阶段性反弹都是地产股的逃命机会，当前房地产市场的高压还没有任何松绑的迹象，房价的持续下滑给大量中小开发商带来了生存的危机，银行对房地产行业的信贷会进一步的紧缩，因为当前地产业风险越来越大，如果继续给地产业发放大量贷款很有可能使得这些贷款在未来成为银行的不良贷款，加大银行的经营风险。国家对商品房市场的规范还在继续，在这场次序规范中，商品房一只独大的现象有可能被政府扭转，虽然这很难办到，但政府也在努力促使这样的情况发生，因此，我们对地产股的中短期都不乐观。

银行股算是今天坚挺的最久的指标股板块了，但对于这样的坚挺我们认为还是护盘的成分要多一些，毕竟在政策出现了实质性利好的情况下如果继续出现大跌，那政府也太没有面子了，至少也得把今天熬过才是。从基本面上我们也找不到能够支撑银行业中期走好的理由。今年一季度银行业的业绩大量都是比较大的增加，但这样的增加仅仅是由于两税合并引起的，并不是银行业的经营好引起的，因此不具备持续性，所以银行股的走势更多的是昙花一现。而且从银行本身的贷款结构来说，也有着非常大的风险，银行的大部分贷款是贷给房地产行业，如今房地产行业面临大的行业洗牌，银行的贷款是否能够收回都成了一个很大的问题，因此，才有人说“要死也得银行先死地产后死”话。这样的话也不是没有道理。所以，对银行股我们还是最好谨慎对待，不要盲目乐观。

有人说市场在期盼印花税的调整，只有印花税的调整才能救市。对此，我们不是十分赞同，要想通过政策将市场盘活，那是需要一系列的组合拳，本质上仍然需要从根本上去找原因，对“大小非”的解禁还需要明确的规定，而不仅仅是指导性意见，印花税的调整也是不可或缺的，这将有效降低市场的交易成本，有助于逐渐恢复市场信心，本来资本市场就是零和游戏，现在由于高额的税收使得资本市场变成了负和游戏，大家都在亏钱。就宏观经济而言，在防止高通货膨胀的同时，也要防止经济的大幅滑落，对银行、地产这样的国家支柱型行业还是不能一味的压制，更多的还是要将其引导到健康的发展道路上来，在土地价格拍卖上政府要尽量的做出让步，降低房地产行业的成本，对行业内的优质企业要给予适当的支撑，从而使地产行业是调整中逐渐的走出低谷，这样一来，银行业的风险才有可能减少。