“又是一季春来到，柳絮漫天飘，是谁碰碎了资金链，大家都吓弯了腰。”

4月14日、15日，因市场人士对众多房地产企业的资金链越来越深感忧虑，从而导致抛盘疯狂涌出，房地产板块集体溃退，引领股市大跌。

从记者了解的情况看，相当数量的房地产企业资金情况相当不乐观，堪称是已处在近几年来最为难过的境况中，但危险从来都是和机会相伴相生的。

恒大上市不逢其时

恒大赴港上市未果，是此次各界对房地产行业资金链产生集体恐慌的主要导火索。

3月20日晚19时，恒大地产集团有限公司(下称恒大地产)在香港联交所网站发布公告，宣布中止上市计划。这一天，本是恒大地产IPO(首次公开发行股票)计划中结束招股、公布定价的日子。

恒大地产公告称：“鉴于国际资本市场现时波动不定及市况不明朗，本公司决定不会根据原有时间表进行全球发售。”

3月17日，恒大地产已发布公告，宣布将招股截止日期延后一天至19日。香港当地媒体此前均预测，恒大地产可能将以最低价发售。最终结果显然比这一预想还要糟糕。数据显示，2007年，恒大地产土地储备较2006年增长了九倍，目前仍高达4580万平方米。其中，在19个城市拥有33个房地产项目，总楼盘面积约1630万平方米，总建筑面积约3070万平方米。这一土地储备，仅次于碧桂园，是万科的近两倍。

有国际基金负责人(该基金最终未认购恒大)对记者表示，去年大体这个时候，碧桂园因为土地规模庞大，引发了市场的热烈追捧，一年之后，几乎完全一样概念的恒大却遭遇如此冷遇，着实让人大跌眼镜。该基金当时判断恒大虽然土地规模庞大，但企业资金压力比较大，就算上市成功，资金压力依然比较大，但公司前景尚可，基金斟酌再三，目前香港很多老牌房地产企业资产负债率不过20%到30%，而截至2007年9月30日，恒大地产总资产约为148亿港元，总负债已高达140.67亿港元，资产负债率超过95%，流动资产项目中，其应收款项约达51亿港元，占总资产超过三分之一。截至2007年底，恒大地产的现金及现金等值物只有11.53亿元，资金链明显绷紧。如果认购恒大的话，恒大发展正常的话，自然收获丰厚，但万一出现困难，基金投资人肯定会对基金管理人施加压力，会认为管理人不去买同一市场上低负债率的企业，反而买高负债的企业，投资决策失误。基于如此考虑，基金不愿意冒这样大的风险，最终放弃了认购。

在恒大运筹上市同时，星河湾、龙湖地产、宝龙集团、香江国际、棕榈泉、方圆地产、融创地产等企业也在筹划上市，恒大的受挫，让市场集体信心动摇。

众多企业遭受传言困扰

在恒大上市未果之后，市场上关于各企业资金链的各种传言开始迅速流传。