亚洲货币升值预示着亚洲外汇储备增速或将放缓

　4月份亚洲各央行所持外汇储备增速温和，然而近期部分亚洲货币升值步伐的加快或预示，未来外汇储备增速将有所放缓。

　分析师称，各央行或将允许货币加速升值并减少对市场的干预，这可能有助于抑制市场流动性的增加，因为央行干预是导致流动性上升的原因之一。

　法国巴黎银行（BNP Paribas）的策略师称，趋近合理价值的货币越多，则外汇储备增速放缓的几率也就越大。　　 　

　据道琼斯通讯社（Dow Jones Newswires）跟踪的12个国家和地区的数据显示，亚洲地区4月底外汇储备达到3.36万亿美元，较3月份增加227亿美元，也高于06年同期的2.86万亿美元。　　 　　

央行干预助长流动性过剩　　 　

　亚洲货币的升值压力主要来源于巨额资本的流入，这些资金被投向亚洲地区高速增长的经济体及其相关资产。　　 　

　亚洲地区央行因此面临挑战，即听凭货币加速升值，使得更多的资金流入，抑或通过干预市场以抵御升值压力。　　 　

　随着央行通过干预市场来放缓货币升值速度，其买进外币、抛售本币的举措或将给本国带来流动性问题。　　 　

　为了保持货币供应平衡，多数央行会通过发行以本地货币计价的证券来抵消干预所造成的影响，例如可通过发行债券来回笼银行系统的流动性。　　 　　不过上述方式并非完全有效，亚洲各地区金融系统内部的流动性仍在增长，部分人士认为流动性已达到过剩的水平。　　 　

　摩根士丹利（Morgan Stanley， MS）经济学家Chetan Ahya称，流动性过剩问题现已达到难以控制的程度。　　 　

　过剩的流动性会导致资产价格泡沫，然而吸收因干预而产生的流动性也会给一国的货币政策带来不利因素。　　 　

　Ahya表示，鉴于巨额外资的涌入，印度不得不允许本币升值，以实现货币政策的有效性。马来西亚也允许林吉特加速升值。菲律宾及新加坡则容许当地利率下降，以试图减缓本币的升值速度。　　 　

　4月份印度和日本外汇储备增幅最大　　 　

　4月份外汇储备规模变动最大的当属印度，该国外汇储备增长了50亿美元，至2，041亿美元，增幅达2.5％。　　 　

　尽管未经证实，但央行干预显而易见，印度卢比4月份在亚洲货币中涨势最劲，兑美元上涨了5.6％。　　 　

　马来西亚林吉特及韩圆也在4月份涨势最劲的亚洲货币之列，兑美元的涨幅均超过了1％。　　 　

　4月份美元外汇储备变动幅度最大的国家当属日本，该国美元外汇储备增67亿美元，至9，156亿美元。中国通常会在季度末公布官方外汇储备数据。中国3月底的外汇储备为1.2万亿美元。　　 　

　央行因干预增加的储备以及现有外汇储备的升值共同推动了外汇储备的增长。　　 　

　日本自2004年3月以来并未干预过汇市，然而其目前持有的美国国债以及美元以外的外汇储备的增值推动了该国外汇储备的增长。

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