2008年3月末，国家外汇储备余额为16822亿美元，同比增长39.94％。一季度国家外汇储备增加1539亿美元，同比多增182亿美元。3月份外汇储备增加350亿美元，同比少增97亿美元。在这种形势下，研究中国流动性过剩的危机时，有必要在全局上把握国际游资的动向对于中国经济不确定性的重要影响！让我来回忆一下樊纲研究员在07年上半年做的相关评论吧！
樊纲说：流动性过剩有国际、国内的制度问题；有国际上的各种经济关系的问题，也有国内发展阶段的问题；有外部不平衡的问题，但更多是内部的一些经济体制，包括经济制度上的问题。
汇率再调，也解决不了贸易顺差问题。流动性过剩的问题，至少在短期内无法根除，政府应通过“分红、收租、减税”的财税改革，来解决流动性过剩。
流动性过剩是个大话题，不管是资产价格泡沫，还是通货膨胀，都与流动性过剩有关。我国是目前世界上货币流动性最高的国家之一。如果用广义货币M2比GDP，我国的这一比重现在是180%左右，而美国是90%左右，其他发展中国家普遍都是在100%-120%之间，有的国家更低至60%。
日前，央行货币政策委员会委员、中国改革基金会国民经济研究所所长樊纲在北大的一次讲演中，对我国流动性过剩的原因、解决办法作了深入的阐述和分析。
从外部平衡和内部平衡的相互关系角度看，流动性过剩的原因是近年来我国外汇储备的不断增长导致流动性基础货币的增加，而国际收支双顺差导致了我国的外汇储备持续增长，现在成了世界上最大的外汇储备持有国。
据了解，我国现在的外汇储备是1.2万亿美元，大概就是8万亿人民币的基础货币，按照M2货币乘数4计算，就是32万亿人民币的基础货币。去年的外汇储备为1.06万亿美元，今年一个季度就增加了1300多亿。如果按照一季度的增长速度，到今年年底外汇储备可达1.6万亿，明年就是2万多亿。
三组原因导致双顺差
为什么会出现国际收支账户的双顺差呢?樊纲从国际、国内多角度进行了综合分析，给出了三组原因。
受益于国际化同时不可避免双顺差
中国利用全球化进程来发展自己的改革开放，与历史上其他发展中国家相比具有独特之处。樊纲指出，我国在经济增长水平和国内收入水平都还很低的阶段就大量引进外资，外资进来体现为资本账户的顺差。而早期发展阶段，国内的市场很小，购买力有限，即使现在的人均GDP也只有2000美元，而美国是4万美元。因此外商纷纷进来利用我国的各种要素进行生产，然后把东西出口卖到其他国家去，结果导致了我国的贸易很早就开始出现顺差。到目前，我国的外贸出口中60%是外资企业的出口。而由于国外的购买力高，国内的企业也开始做贴牌，做加工，然后出口卖个高价钱。虽然全球化使我国的就业大幅度增加，经济大幅度增长起来，但与此同时不可避免地造成了大规模双顺差。
另外，在贸易方面，我国提高进口受到限制，尤其是西方国家对我国进口高科技产品的禁令，使我国想进口的东西进不来。这是国际经济全球化当中的国际政治问题影响了贸易的平衡。
更严重的问题是世界经济全球化了，原来的金融货币体系没有改变。“美元本位”的货币体系使美元总有贬值的倾向，而贬值对美国从来都是有利的，美国不会去改变这个局面。汇率是两个货币的比率关系问题，作为标准货币的美元要贬值，直接表现为要求其他货币升值。“谁发展得快，美元就对谁贬值，先是对德国马克，然后是日元，现在轮到人民币。全世界在为美国承担金融风险，60%的美元钞票在美国之外流通，50%的美元金融资产由外国人持有，现在我们拿着1万多亿美元的资产，这个风险就转嫁到我们头上了。”樊纲说。
