很少有人真正了解次贷或次债危机。既然那么多人、机构、国家都被危及，那么总有受益的人吧，那么受益者是谁呢？

首先，有必要简单的介绍一下“美国次贷”是怎么回事。美国有很多专门办理个人住房贷款的金融公司（当然包括一些提供按揭服务的商业银行），这些机构向成千上万的美国人提供住房按揭。由于这些贷款借款人的信用评级一般不是很高，就称其为“次级贷款”。

啥叫“次债”呢？上面这些金融公司发放贷款后，为了自身资金调拨和资产负债平的需要，就将这些住房贷款打包后，作为收益来源的保证，向公众发行债券来筹集资金，也就是通过向公众借钱来开展和扩大住房贷款业务。这种债券一般就叫“MBS(住房抵押债券)”,由于此类债券在公司破产清偿时的顺序是在存款等一级负债之后的，因此就称此类债券为次级债。具体操作债券发行时，这些房贷公司也可以通过投资银行来承销发行。

“次贷”和“次债”是这次危机中两个不同的概念，但指的应是同一件事。

既然贷款、债券都在美国境内发生，它又是怎样波及到全球呢？问题就出在MBS债券身上。由于美国的MBS是面向全球发行的，也因为其“次级性”，风险比一般债券高，所以收益也比其它债券高，所以很多美国的大型投资银行和基金公司都大量买入此类债券，这里面当然也有很多国外的金融机构等投资者（事实上，很有可能大部分是被美国之外的机构持有着）。

理顺资金链，我们会发现这样一个过程：国外投资者将钱给美国的投资银行（买债券），投资银行将钱给房贷公司和银行（通过发行债券），美国房贷公司和银行将钱又给了最终的买房者。这个资金链在美国经济高速发展时，是很安全的，因为房价一般是随着经济的增长而增长的。但是由于近几年美国经济走下坡路，房价暴跌，一方面导致大量借款人违约，另一方面导致房贷公司的贷款无法通过拍卖来填补损失。更重要的是，发行了那么多债券在外面，而这些债券的本息偿还是以这些贷款的还本付息为担保的。因此，自然的导致这些债券无法按时支付本息。由些就导致美国国内和国外那些买入MBS债养的投资人，而这些投资人大部分都是各国的银行等金融机构！至此，次贷或次债危机暴发，并波及全球。

次贷危机不是美国经济下滑的原凶，而经济下滑才是次贷危机的根本原因。但是，危机中有直接受益者存在吗？从上面的资金链中，我们不难发现，最终受益的是那些贷了款而不还的美国人民！而受害者，大都是国外的金融机构，因为买这些债券本身就是有风险的！