航油成本因素分析：受原油价格的直接影响，近年来航空燃油价格持续上涨，假设07年国内航油价格波动500元/吨,公司的燃油成本将分别增加或者减少17.1亿元,折合EPS0.09元。(国内航油价格由国家发改委根据新加坡航油价格确定，一吨航油约等于8.12桶新加坡航油)。

　　人民币升值概念：集团大部分债务以外币计值，在汇率波动情况下，由外币负债折算产生的汇兑损益金额较大。07年中报显示公司汇兑收益净额8.46亿元。人民币汇率每上调一个百分点，按现有股本计算，提升中国国航航空每股收益0.0024元。截止06年底，公司美元负债约为30亿美元。

　　股票走势上，该股近期跌幅近50%，年线也一并被跌穿，但当股价跌穿年线以后成交量急剧增大，股价出现平稳运行，抄底资金介入非常明显，目前，该股再次放量站上年线，一轮反弹行情有望在近期展开，建议适当关注。

“积极成长”帐户

当前市场不稳，我们决定离场观望，昨日在33.30元清仓招商银行（600036）10000股。

股票名称 数量 成本(元) 卖出价(元) 收盘价(元) 市值(元)

招商银行 10000 29.80 33.30

统计(元) 现金:1294666；总值1294666

起始资金：100万；起始日期：2007年11月13日；手续费忽略