钢铁整体PE已降至14倍、维持增持
事件：宝钢股份（600019）一改钢材价格季度调价的习惯，发布调高5月份碳钢产品国内期货销售价格的通知。其中，热轧、冷轧、热镀锌调高300元/吨，普冷上调400元/吨，彩涂上调200元/吨。此次出人意料地采用月度调价方式，主要原因在于此前采用的调价方式赶不上现货市场价格变动，季度调价让宝钢比较被动。另外，此次调价有助于缩小宝钢产品与国际钢材产品的价差。
行业研究分析指出：在原料市场资源整体紧张、内外销需求旺盛、贸易商囤货待涨意向强烈、钢价上涨以及钢厂春节后补充库存等多重因素的综合作用下，铁矿石、焦炭等主要炉料价格全面上涨。成本推动下国内钢价大幅上涨，但下游需求跟进不足导致社会库存上升，钢价短期盘整压力显现。
另外，对比05年一季度由于国际铁矿石价格大涨71.5%,宝钢随之调整钢材价格，由于市场无法接受钢价的大幅调整，加上宏观调控力度加大，最终导致国内钢材价格暴跌。但由此判断钢价像当年一样出现拐点然后一蹶不振的可能性微乎其微。成本高企下钢厂价格呈现刚性，今年供求处于总体平衡状态。仅考虑铁矿石和焦炭两项高成本的支撑，钢厂依靠压缩利润空间应对钢价下调的情形不会重现。下游行业增长势头良好，行业调控政策效果显现，今年前两个月生产增速明显放缓。预计今年建筑钢材供给仍将偏紧。从目前来看，市场对钢材价格的消化能力逐步释放，为市场一直所担心的钢材产品高库存在逐步下降，钢材现货市场的成交量也在逐步上升。而国际钢材价格的节节攀升，也支撑了国内钢价的坚挺。
