国美电器曲线入主三联商社已经水落石出，国美电器出资5.37亿元通过山东龙脊岛建设高价拍得三联商社2700万股股权，初步实现了入主三联商社的目标。国美电器此举被市场普遍认为是为了获取三联商社的渠道资源。可是让人颇感意外的是，目前三联商社家电连锁体系中，绝大部分门店的产权归属于三联集团。因此，有媒体认为，国美电器巨资砸进去的是一个“空巢”，国美电器所谓的整合山东渠道资源、一统齐鲁市场的战略有落空的危险。

　　现在的问题是，国美电器事先真的对此一无所知吗？从消息公布后三联商社连续无量涨停的股价走势来看，事情显然没有那么简单，其中必有局外人所不知道的隐情。

　　为何天价购买空架子

　　据悉，目前整个三联系统所属家电门店共计130余家，但高达95%以上的门店产权明确归属三联集团。按照三联系统内部人士的话来说，“这些门店的所有资产，包括一把椅子、一根灯管，都是集团的。”对于三联集团所属的门店，自三联集团重组郑百文以来，采取由三联商社受托管理的经营方式。按照有关协议，特许店无形资产使用费和管理费由三联商社使用，三联集团也不向三联商社支付委托费。

　　在三联集团重组郑百文而进行的资产置换中，三联集团共计置入其所属的10家家电连锁店。但这10家店铺的经营受到三联集团的严重制约，其配货、信息、结算、维修等，均由三联集团统一进行调配与管理。如果这些体系一旦撤离，即便是三联商社名下的门店也有瘫痪的危险。

　　国美电器巨资购买的就是这么一个徒有虚名的空架子，虽然国美电器家大业大，但5.37亿元也不是一个小数目，没有理由随随便便就扔了出去。这件事怎么看都太可疑了，即使从股权投资角度看，也没理由这么干。要知道，国美电器是以天价19.90元/股拍下这2700万股三联商社有限售条件流通股的，而其时三联商社二级市场的流通股股价仅为9.68元。国美电器出天价也只买到了三联商社10.69%的股权，虽然成为三联商社的第一大股东，但离相对控股还差距甚远，怎么看这都是一桩划不来的买卖。可是国美电器在出手时却没有丝毫的犹豫，而且还认为物有所值，难道疯了吗？

　　是共识还是默契甚或同盟