昨日A股的表现可谓虎头蛇尾，以跳空高开超过100点的强势开盘，最终却落得小涨46点的弱势收盘，在管理层表态要维护市场平稳运行的情况下，这样的表现让投资者大失所望。

　　昨日盘中，大盘再创本轮调整行情的新低4123点，近期表现抗跌的强势股出现大跌，大盘依靠中国石油(601857)尾盘的快速拉升，才保住了指数的红盘报收。

　　面对“跌跌”不休的市场，投资者应该如何操作？本轮调整的底部究竟在哪里？

　　中石油拉尾盘 沪指勉强收红

　　昨日，证监会表示将严审再融资申请，刺激A股市场早段急升，在大盘蓝筹股的带领下，沪指一度上涨139.11点，并收复4300点大关；但其后市场忧虑情绪再度抬头，中国联通(600050)等大盘蓝筹股大幅下挫，而一直表现强势的二三线股也集体杀跌，至午后引发一波加速下跌行情，沪指最多下跌69.22点并逼近 4100点关口；不过，中国石油尾市强劲反弹超过2％，各类个股跟随反弹，最终推动沪指收市上涨46点，并收复4200点大关。

　　大盘何时止跌 还看蓝筹脸色

　　在连续暴跌之后，无论是从政策面还是从技术面来看，市场都有反弹的要求，但究竟底部在什么点位形成，却是很难判断的问题。

　　业内人士认为，由于本轮调整的主要做空动力是以石油石化、金融地产两大板块为首的大盘蓝筹股，所以止跌的关键在于这些个股的做空动能是否彻底释放，一旦它们能够企稳，市场也就企稳了。

　　昨日的盘面就很明显，中石油尾盘急拉，大盘立刻从下跌转为上涨，以昨日的市值计算，中石油市值为36266亿元，沪市总市值为220115亿元，中石油占到上证指数权重的16.5％，该股的涨跌对指数的企稳至关重要。

　　对利好麻木属于典型的矫枉过正

　　近期，管理层已经出台了一系列的利好政策，从新批股票基金的发行，到放行券商集合理财，再到昨日稳定人心的谈话，都表明了年线附近就是政策底的态度，但市场却并不买账，呈现越出利好越下跌的特征，本周甚至不断创出调整新低，如何理解这样的现象？

　　业内人士指出，金融市场的波动除了受到经济基本面的影响外，还会受到群体性行为的影响，由于“羊群效应”的存在，常常导致市场出现涨时涨过头、跌时跌过头，就像去年8月到10月的行情，不断有利空传来，但市场却不断向上创出新高，只有当市场内在动能耗尽后，才会迎来大势逆转，我们现在的调整也正在经历这样的过程。

　　历史告诉我们，在市场贪婪时，应该选择恐惧；在市场恐惧时，应该选择贪婪。从6124点下跌以来，大盘最大跌幅已接近2000点，市场最恐慌的时刻或许正在来临。

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