留一份清醒：认识牛市消化期

上期专栏文章是《从樊钢相机决策看当前行情》，很多朋友在新东风网站上的博客给我留言，大部分人是谢谢我，看明白我的意思是说行情充满不确定性，应该用谨慎和防范的心态对待，也有人没理解，说我是怕说错了坏了名声。这里我就给大家聊聊我的想法。

我可以给大家交流一个我个人的体会：比如看财经节目，我一般只看新闻，尤其看播音的那部分，不爱看评论，更不看股评。我希望得到的是数据，越全面越好。当所有数据都摆在你的面前的时候，你只需要相信自己的分析，而任何评论都会失之偏颇，或以偏概全，或断章取义，或别有用心，电视毕竟是快餐文化，不可能在那么短的时间面面俱到。比如说上周有天早上看电视，有篇评论说统计表明限售股流通对市场没有负面影响，我就在想，这个作者要么是分析能力有限，要么是文章被人利用。后面一周的事实证明，大小非的集中解禁在弱市中是会给市场带来很大压力。

普通投资者就没有这种辨别能力，而且在选择性接受这些评论时，都会不自觉地加上自己感情因素，只选择自己喜欢听的听，最后往往两面挨耳光，再去不停地后悔和抱怨。

所以我在媒体发言时特别谨慎，尽量用事实和数据说话，报纸版面贵如金，不可能方寸之间让你肆意抒发，所以我最喜欢的还是我的那本书《价值投资——看透股票这东西》，让我可以把问题说得透彻。从本年度第一次和公众见面起，我就开始变得谨慎，这是因为中值、均值数据让我变得不敢乐观，近期的研究表明，所谓大牛市，那是由于市场中有大量有价值的股票，市场才有大牛市，比如说在05年7月份，我们的市场一度有近800家公司是在30倍市盈率以内，而在1月初调整之前，这一数字只有90家。（见图）