迟早会有这么一天，股市看起来将象洪水猛兽一样，不断吞噬着人们的财富。近期以来的市场表明，这样的日子似乎已经悄然来临。

当A股市场以超过4倍的价格交易着几乎同时股神经过仔细评估11元已“过高”的中石油时，再“价值投资”的投资人心里也许都不会是个好滋味。也许股神不很了解中国，但是他毕竟了解这家公司。当这家公司又成为世界第一大市值公司的时候，其实很多事情已经很清楚。价值规律不是在任何时候都起作用的，在股市中，人们可以在99%的时间嘲笑价值规律，但正是在1%的转折时候，价值规律却可以“一言九鼎”，没有任何人有力量来违反它。

从中石油可以以窥一癍。作为基本的工业原料——所谓的各种“资源”，本来其价值仅仅在人们对其的加工工作量上，而不在其本身的使用价值，就象阳光、空气尽管是世界上最必须的、最有使用价值的“资源”，但却是最没有经济价值的东西。当资源价格被炒到任何人只要守着就可以架个“收费桥梁”的时候，这个经济体系必然孕育着不均衡——接下来的就是巨大的风险。股市的伟大，就在于它总是提前反映着最复杂的经济活动。

上证指数以两年的时间从998到6124，这其中的主要推动力就是这种模式：只要守着个“地、自然资源（油、煤、金属）、资本”，都可以当收租的财主了。而所谓的竞争优势、经营战略、管理艺术、研究开发、技术领先等等需要艰苦努力的东东统统靠边站；而所谓的“投资”在这里只体现为简单的“占有”即可。“颠覆”？呵呵，真是一种颠覆，一种对于经济秩序的颠覆，一种对于智慧的颠覆。但是，颠覆完了，一切还有回到人类社会赖以生存的社会、经济秩序中。这也许就是经济规律？

不过，股市可以走熊，而生活还要继续。如何继续生活——不仅是个人，也是企业——也就决定了今后如何投资。显然，投资并不会因为熊市而停止。当作为目前股指第一权重的“资源”板块（油、金属、煤、地、金融）倒下去的时候，指数可以从此走熊，但是投资人的牛市并未结束。中国的经济仍然要作为全球经济的龙头，无论是其中的“题材”，还是给很多公司提供的实质价值创造空间，都更加丰富了。

当石油价格在100美元的时候，在铜价8000美元的时候，企业的经营努力点肯定不同了。企业可以忍受互联网速度慢一点，但不能再忍受巨大的要素成本开支。作为一个例子，亚太经合组织的领袖们好不容易聚到一起开会，居然不再讨论政治，而是讨论全球气候变暖问题——这不是客气礼貌的寒喧——而是比政治更严肃的话题。

让我们这里也开一场“投互会”，一起讨论今后的投资主题是什么吧！它比单纯的考虑如何躲避下跌的股市可能更有意义。