王安田 国海证券

指标股连续打压，使得浦发增发等预期利空在一定程度上得以消化，周四收出缩量阴十字星，盘中个股活跃，2月4日大阳线仍对当前具有支撑作用，预计指标股短线超跌反弹与题材股活跃将刺激大盘反弹。尽管周四大盘小幅下调，但盘中个股表现较为活跃，沪市个股涨跌比为546：341，即近约六成的个股上涨，沪市涨停个股达到13只。

从行业来看，采掘指数以2.18%的涨幅居第一，石化指数上涨2.16%排在第二位,第三名为是水电指数,涨幅为1.62%。然而，在指标股普遍打压的影响下，水电行业龙头长江电力（600900） 周四不涨反跌，作为价值型蓝筹股代表，理论上其回调时投资价值更为突出。近年来，油价上涨了催升新能源，使得A股以太阳能为首的新能源股价居高不下。气候恶化，使得环保当前引起全球高度关注，环保是当前最活跃的行业之一。水电作为可再生清洁能源，受政策支持并拥有优先上网的天然优势，有望在油价上涨中受到追捧，分享油价上涨与环保带来的双重机遇。个股可关注水电龙头长江电力（600900）。

2008年1月20日，“2007年度第五届中国财经风云榜”在北京揭晓，长江电力（600900）荣获“中国十佳投资者关系上市公司”奖。“中国财经风云榜”已连续成功举办过四届，已经成为金融行业盘点一年收获、展望产业未来的最权威、最有影响力的年度评选之一。

长江电力（600900）是水电行业龙头，独享三峡水电资源。公司目前是我国最大的水电上市企业，拥有独特的水电资源优势，公司控股股东为中国长江三峡工程开发总公司，实力雄厚，机组资源极为丰富。公司目前拥有葛洲坝电厂与三峡机组合计833 .5万千瓦容量，在国内水电公司中运行成本也具有明显的优势。水电作为清洁能源，可再生能源，在未来的电力市场竞价上网格局中拥有优先上网的天然优势。目前拥有的三峡水电开发权几乎可以视为永续性的，而三峡水电资源几乎是公司专属资源。三峡工程是世界最大综合水利枢纽工程，电站总装机2240万千瓦，年均发电量在847亿度以上！据2月17日召开的中国三峡总公司2008年工作会议上消息：2007年三峡工程初期效益得到全面发挥，防洪功能和效益提前实现，航运效益日益凸显，2007年三峡右岸电站成功投产7台70万千瓦机组，三峡电源电站投产2台5万千瓦机组，全年投产总装机容量达到了500万千瓦，全面超额完成年度装机计划，创造了单个水电厂机组安装投产世界新纪录。公司电力生产经营管理水平明显提高，全年完成发电量770.66亿千瓦时，超额完成了国资委下达的考核发电量。在《可再生能源中长期发展规划》出台后，水力发电的重要性被抬高，在煤炭价格高位运行的环境下，水力发电的成本优势进一步显现，为未来业绩增长提供了有力的支持。

长江电力（600900）一直以来积极运用资本工具，加大投资力度，在并购中实现加速成长，有打造百年蓝筹之雄厚根基。公司以31亿元战略投资湖北能源45%的股权(07年2月公告披露，湖北能源注册资本35 亿元，为长江证券第二大股东），07年7月7亿元收购上海电力1.56亿股股份，占10%。07年12月公司投28.5亿巨资通过存量收购与增资扩股相结合的方式战略投资皖能集团约34%股权。除实现并购做大做强与增强公司稳定赢利作用外，在人民币升值过程中，公司此前投资股权潜在增值明显。此外，长江电力（600900）投资上市公司股权增值也相当可观。公司参与了中国国航A股和中国工商银行A股的战略配售，原始投资拥有的大额中国建行的H股股权。06 年年末公司持有建行16亿股H股，07年4月公司以16亿港元转让建行4亿股H股，公司收益丰厚，公司曾以10.66亿元收购广州控股11.24%的股权，并意向通过定向增发增持到20％，挺进华南非水电领域。目前尚持有中国国航3500万股、工行11217.9万股、云南铜业2000万股、中信银行 1720万股、长江证券(初始投资成本877.5万元)，等等。