近期A股行情变幻莫测，搞得想从中投资的投资者人心不安，原因是中国股市的变化好象是不按牌理出牌。我们知道，根据中国古老哲学提示的自然和社会发展规律，凡是出现的现象，都是有其内在的道理，内是世界上的道理，总有相对应的数量来表达。因此，表面上的诡谲行情可能是简单的内在原因与外在的群体心理相互作用的结果。

一是外因要通过内因起作用，当前影响行情诡谲变化的主要内因是政策变化不定。政策是一切经济工作的生命线。政策的作用又与具体的时间、地点和相关条件相联系。始定于上年末的宏观紧缩政策本是2008年经济工作的指挥棒，但国内严重雪灾和国际上严重的次贷危机确实将原来制定政策的有关因子改变。实事求是是马克思主义的灵魂，根据外在的环境变化对已经制定的政策进行适时调整，应是题中之义。在雪灾中商业银行系统进行了应对性的救灾贷款，但没有宣布正式结束从紧政策。投资银行方面，证监会应时而变及时推出了有关封闭式基金发行的消息，市场出现了积极反应；但在大面积减持的压力下，国有股如何进行国有资产保值增值最大化前提下的减持，似乎没有具体的“法规”。股价是由内在价值决定的，但内在的股票价值却要外在的需求来推动，外在的需求增长却要通过资金的增长来体现。因此，股市是政策市，政策市具体的表现是资金市，如果政策上对资金没有放松，投资者的心理就会七上八下，忐忑不安，即使手里有钱，短期行为仍然是看国家政策的态度和管理机构脸色行事。现在，在两年前让投资者普遍得利的股权分置改革到了投资者群体还“债”时，减持的压力成为行情发展中的具体的心理压力。这种心理压力与紧缩的宏观政策联系起来，就会成为投资者离场的最好理由。因此，大小非减持政策和从紧货币政策明朗是消除投资者对未来不确定性的最好策略，预期在三月“两会”后，特别是夏天开始时政策明朗化的几率较高，大行情的具体出现有可能在此时。

二是当前影响行情变化的主要外因是“次贷危机”，“次贷危机”到底会产生多大影响及各国央行的努力能否奏效还没有最后定论，这也引起投资者的不安。“次贷危机”背景下，美国政府、美联储及西方各国都进行了减息和向市场注资等救市行动，甚至著名投资家也以个人名义发起救市行动。在“城门失火、殃及池鱼”的心理作用下，各种力量共同抢救市场防止出现金融危机是必要的，虽然这些西方国家行动起码迟了半年。“次贷危机”本身的损失不大，与西方国家经济体比较，可能很少，其影响的核心力量是对居民和机构的信心打击由此出现“信心链条”的危机。信心危机必然导致信用萎缩，信用萎缩必然导致消费萎缩、消费萎缩必然导致生产萎缩，生产萎缩又将导致信贷的萎缩。如果这些在“市场失灵”条件下，国际社会联合行动对次贷危机的反危机行为成功，我们认为，有关政府是低效率的传统定论也会改写。在现代经济一体化中，政府反市场失灵的行为，就是最有效率的行为。当然，在流动性过剩下，同时存在金融危机的世界中，实施以减息、减税和注资为主要手段的国家行为，必然向市场注入更多的资金，流动性有可能在次贷危机结束后，特别是美元结束贬值任务出现升值的时候，泛滥的流动性突然向以中国为代表的新兴市场涌入，从而将资产价格推高到本轮牛市的顶点，这种可能性已经存在，时间不会超过一年，甚至半年内就会在中国A股市场充分体现出现。