2008年的行情拉开序幕，投资者的迷茫却有增无减。争论每天都在继续着：现在到底还是不是介入良机，抑或已经到了收拾行装离场的时刻？

　　“择时”几乎是每个投资者进入市场前首先要面对的难题，然而必须明确的是，无论是专业投资者还是个人投资者，都不太可能预测股指的涨跌。哪怕被称为美国证券史上的“超级巨星”，美国富达基金公司麦哲伦基金经理彼得.林奇也坦言：“在几次最严重的股市大跌期间，我只能坐在股票行情机前呆呆地看着我的股票也一起下跌，尽管我管理的基金业绩和股价表现息息相关，我也并没有事先预测出这几次股市大跌的发生。”

　　实际上，即便是“择时”难题，也有着它的“克星”，那就是定期定投法。

　　在业内，一个真实案例为人所广知：富兰克林邓普顿基金集团1997年6月在泰国曾经推出过一只邓普顿泰国基金，管理该基金的基金经理是被《纽约时报》尊称为“新兴市场教父”的马克·莫比尔斯博士。当时该基金的发行价为10美元。发行当日，一位看好泰国的客户开始了他为期两年定期定额投资计划，每个月固定投资1000美元。

　　然而，就在这位客户买入邓普顿泰国基金的隔月，亚洲金融风暴就爆发了。这只基金的净值随着泰国股票一同下跌，起初10美元的面值在15个月后变为2.22美元，陡然减少了80%，后来虽然净值有所提升，在客户为期两年的定期定额计划到期时，升到了6.13美元。从“择时”的角度讲，这位客户真是选了一个奇差无比的入场时机，不过倒不用急着去同情他，因为他为期两年的投资并未亏损，恰恰相反，回报率居然达到了41%。

　　一个简单的算术法可以解释这位客户“奇迹”般的回报率：每个月固定投资1000美元，假设忽略手续费等费用因素，当基金面值10美元时，他获得的份额为100份，而当基金面值跌到2.22美元时，他获得的份额大约是450份（基金面值越低，购入份额越多），因而在买入的总份额中，低价份额的比例会大于高价份额，因此平均成本会摊薄。在经过两年的持续投资后，他的平均成本仅为4美元，不仅低于起始投资的面值10美元，也低于投资结束时的面值6.13美元！

　　这就是定期定投法的奥秘：不仅可以分散风险，更可以聚沙成塔，有效规避了“择时”的难题。

资股票或投资基金， 是直接或间接参与证券市场的两种途径。与自己亲自上阵、 直接投资股票最大的不同， 选择基金本质上是选择了“被服务”。 但人们往往不能够完全放下心， 听任基金经理按照自己的方式去管理， 总是希望通过自己的判断，在时机选择上做得更好。最理想的情况就是能够高抛低吸，最大程度实现资产增值。 这种想法在最近会变得愈加强烈， 因为从时间上来讲更接近 2008 年， 能否对2008 年的市场形势有个正确判断，将决定我们在基金投资上的直接收益。但这只是一个基础，我们在对市场形势进行判断之后， 还需要对基金品种的选择策略加以调整。 如果看得远一些， 对品种的选择其重要性还将大于一时的市场判断。

　　首先从外围市场谈起。 因为投资者都感受到 2007 年国内 A 股市场与国际市场的联系似乎突然间紧密了起来。2007 年的国际金融市场并不太平， 源头在于美国次级抵押贷款市场出的空前危机， 而且这次危机还蔓延至全球金融市场，并造成大幅波动， 直到目前为止余波未平。 这期间，国内市场跟随下跌、联动性增强的原因， 在于市场担忧如果美国经济明显减慢甚至衰退，可能导致我国出口增速急剧下降，从而造成我国经济增长放缓， 以及上市公司利润增速下降等一系列后果。 从这个角度来看，2008 年外围市场对国内市场的影响偏负面。