次贷，就是次级按揭贷款（mortgage loan），是国外住房按揭的一种类型。是给个人信用状况较差，收入不高的个人的住房按揭贷款。在美国，主要是金融机构为那些个人信用低于620分、收入证明缺失和负债较重的人提供楼宇按揭。所谓按揭贷款，是购房者以所购买房屋为抵押，并由购买房屋的房地产企业提供阶段性担保的住房贷款业务。之所以贷款给这些人，是因为金融贷款机构能收取比良好信用等级按揭更高的按揭利息。次级按揭贷款的利率给高，风险更大。而发放贷款的金融机构为了使资金尽快的回笼，经常发放债券。同样，这些债券的利率也比良好信用等级的债券的利率要高。所以，这些债券也得到了许多投资机构的青睐。

在房价高涨的时候，由于抵押品价值充足，房贷不会产生问题。虽然这些次级按揭贷款的违规率比较高，但是，金融贷款机构可以收回抵押房屋，然后再在市场上卖出。所以金融机构不但不会应为次贷违规而受到损失，而且还能得到部分盈利。

但是，当房价下跌时，抵押品价值不在充足，房贷就产生了问题。由于许多贷款者并不能偿还贷款导致抵押房屋回收率增加。由于房价的下跌，抵押房屋已不能达到抵押时的市值。导致金融机构亏损。应为当初发放的按揭贷款不能收回使得由此发放的债券也开始贬值。也就导致了投资机构的亏损。

此次次贷危机开始于2006年，美国楼市开始掉头，房价开始回跌，导致投资机构开始亏损。2007年2月，美国次级抵押贷款危机初露端倪，2月13日美国新世纪金融公司发出2006年第四季度盈利预警。面对来自华尔街174亿美元逼债，作为美国第二大次级抵押贷款公司——新世纪金融在4月2日宣布申请破产保护、裁减54%的员工。2007年8月，美联储3次向市场注入380亿美元以改变次贷危机。8月2日，德国工业银行宣布盈利预警，后来给估计出现了82亿欧元的亏损。8月6日，美国美国住房抵押贷款投资公司申请破产保护。随后，法国、日本、英国等投资公司相继出现了巨额亏损。

美国第一大银行花旗集团公布的2007年第四季度的财报显示，第四季度亏损98.3亿美元，合每股亏损1.99美元。这是花旗集团自1998年以来首个季度亏损。而在2006年同计度，净收益达51.3亿美元，每股收益1.03美元。该公司应收为72.2亿美元，较2006年同期的23803亿美元下降了70%。为节约运营成本，公司已计划裁员17,000人到24,00人左右。占总员工的6%-8%。