在过去的“黑色一月”里,沪深A股总市值缩水5.144万亿元,流通市值缩水1.024万亿元。据此推算,A股总市值日均蒸发2338亿元,流通市值日均蒸发465亿元。

1月份沪深行情总体表现为先扬后抑大幅下挫。上证指数月跌幅达16.69%,列13年来第二大月跌幅;深成指月跌幅达10.41%,沪深300指数月跌幅达13.45%,中小板指数月跌幅为8.65%。中证系列指数中,180金融指数月跌幅为20%,但中证500和中证700指数的月跌幅仅有5.74%和6.53%。从上述的指数表现也可以看出,中小市值个股相对抗跌,大盘蓝筹股较集中的上证综指“伤情”较为严重。

从个股表现上看,权重股跌幅普遍较大。如中国石油月跌幅为18.38%,中国石化月跌幅为27.61%,工商银行月跌幅为19.68%,中国人寿月跌幅为32%,中国平安月跌幅为32.32%,中国铝业月跌幅为23.43%。上海航空、东方航空、南方航空等航空股月跌幅也都接近30%。相反,一些题材股1月份涨幅较大,*ST长运、*ST沧化、威远生化、敦煌种业、ST科苑、冠农股份、欣龙控股、复旦复华、*ST阿继、新赛股份、龙元建设、金龙汽车、风神股份、界龙实业、红太阳等品种月涨幅都均超过30%。

由于1月份沪深股指表现惨淡,市场对后市行情的判断上发生了严重的分歧,尤其是上证综指年线失守后,“熊来了”的论调甚嚣尘上。的确,江恩理论有个重要的“一月预言”,即一月的走势将决定全年的走势;一月涨全年以上涨为主,一月跌全年以下跌为主,此外,一月将形成全年重要的底部或顶部。在A股迄今十多年历史统计中,“一月预言”准确率在七成以上。

不过,在愁云笼罩中,主流机构的观点普遍是“看空不做空”。很多基金经理认为,目前导致市场暴跌的各因素都是短期因素,而中国经济长期基本面并无恶化趋势。相反,目前的调整消化了估值过高的风险,正在使市场进入合理投资价值区域,对那些优质的股票而言更是机会。

事实上,即便按照2006年业绩计算的静态市盈率,沪市A股的平均市盈率也仅49倍,较去年底下降了近20%。如果算上2007年上市公司60%的业绩增长,按照2007年业绩计算的A股平均市盈率已下降到30倍左右。