今天大盘小幅低开1点，之后探底到4657点之后开始反弹，最高到达4747点，震荡幅度只有90点，比前两天继续减小，最终沪市收于4706.45点，下跌11.28点，两市成交量为1082.2亿元，成交量明显减少。

从K线看，5日线已经下到4720点附近，对大盘形成阻力，如果大盘今天能够有效突破，有望继续冲击10日线，否则大盘还将继续下行，MACD线绿柱开始缩短，但是中期趋势仍然向下，KDJ线继续掉头向上，但是K线仍然在20以下，在没有形成金叉之前，行情不会有太大的反弹。

从板块看，前期涨幅过大的农业板块跌幅最大，钢铁和电力板块进入调整，有色板块超跌反弹，化工板块上涨冲顶，房地产板块也有小幅反弹。随着八股冲顶，蓝筹的轮番补涨，结束之后大盘还将继续下行。

从波浪看，首选浪为C-4浪，次选浪为C-3-2。首选浪中，从15分钟波浪看，我们把4511看成是C-4-b的话，从4511开始的C-4-C浪走出了一个收敛三角形的走势，一旦跌破下轨大盘就会继续向下。次选浪中，现在的反弹只是C-3-2，那么大盘的下跌幅度将会更大，会回到6月份的点位，但是反弹的点位或许也会高一些。

综上，大盘连续三天的反弹，并没有有效的突破4800点，震幅逐步变窄，今天成交量也在变小，久盘之下，大盘势必要选择方向，现在看向下的可能性大一些。而且一些八股的头部已经形成，蓝筹也没有太大的起色，后市的风险在增大。因此，在操作上，还是建议观望为主。

操作建议：观望